Las protestas que sacuden los campus universitarios están llenas de todo tipo de demandas, pero muchas de ellas tienen una cosa en común: dinero.
Muchos manifestantes pro palestinos quieren que las donaciones de sus escuelas obtengan dinero de inversiones en empresas que tienen vínculos financieros con Israel. La mayoría de las instituciones se han negado a hacerlo.
Esta forma de protesta financiera no es nueva. Todos queremos vivir nuestros valores y que nuestras universidades, empleadores y comunidades también lo hagan. Vimos protestas similares en las décadas de 1970 y 1980 con Sudáfrica y en el continuo debate sobre el cambio climático. Los estudiantes, especialmente, pueden aprender mucho sobre inversión, gobernanza y complejidad tratando de influir en sus escuelas.
Pero muchos inversores individuales también tienen la capacidad de presionar el botón de expulsión de acciones que no les favorecen, todo por su cuenta. Esta semana, después de años de estar disgustado por la forma en que un pequeño número de empresas han tratado a sus clientes, empleados y la confianza pública estadounidenses en gran medida, finalmente lo hice yo mismo. Esto es personal, por lo que no nombraré las empresas aquí. Pero, para ser claros, no tuvo nada que ver con Israel y Gaza, sino con cómo me hizo sentir invertir en malos actores corporativos.
No estoy diciendo que debas hacer esto también. Pero si quieres, cada año que pasa es más fácil.
A primera vista, el proceso puede parecer sencillo. Si no desea ciertas acciones en su cartera, no tiene que comprarlas o puede venderlas si ya las tiene y, por si acaso, enviar una nota apasionada al equipo ejecutivo de la empresa.
Pero mucha gente invierte en fondos indexados: grandes cestas de acciones que componen, digamos, todo el mercado de valores estadounidense. Hasta hace poco, en la mayoría de los casos no era posible llamar a una compañía de fondos y exigir que eliminara o duplicara ciertas acciones solo para usted.
Eso, sin embargo, está cambiando. Puede hacer su propia resta dentro de una colección de inversiones similar a un índice mediante una estrategia llamada indexación directa. Está disponible principalmente en cuentas de corretaje y no en cuentas de jubilación, aunque eso puede cambiar a medida que la estrategia se vuelva más popular.
Una empresa de servicios financieros que realiza indexación directa compra acciones de un índice particular en su nombre, y usted posee las acciones directamente, no a través de un fondo mutuo o un fondo cotizado en bolsa. Una gran ventaja de la indexación directa es que puede ahorrar dinero en impuestos sobre las ganancias de capital comprando y vendiendo acciones en el momento adecuado para compensar a los ganadores con los perdedores. Otra ventaja es que las empresas le permitirán mantener ciertas acciones fuera de su cartera, pero aún podrá poseer todas las demás acciones que forman parte del índice que desea imitar.
La indexación directa existe desde hace años, pero la cantidad mínima de dinero que una empresa exige que usted invierta sigue disminuyendo. Fidelity permitirá que algunas personas lo hagan con una inversión mínima de 5.000 dólares. Una nueva empresa llamada Frec requiere 20.000 dólares. En Wealthfront, el servicio es para cuentas de más de $100,000.
También hay tarifas y puede haber límites en la cantidad de empresas que puede excluir.
Las empresas de servicios financieros que ofrecen indexación directa son entidades de tipo “traiga su propia agenda”. Esa falta de defensa institucional –y el hecho de que la mayoría de la gente todavía no puede hacer una indexación directa a través de una cartera de jubilación, donde muchas personas que invierten mantienen la mayor parte de sus acciones– limitará el impacto social de esta forma de deselección de acciones por ahora.
Aún así, todos tenemos que vivir con nosotros mismos. Si sentirse mejor con sus inversiones es sólo una cuestión de eliminar a algunos malos actores, entonces la indexación directa puede valer la pena sólo por esa razón.
Una característica adicional de algunas ofertas que es a la vez curiosa y complicada es la capacidad de descartar industrias, o partes de ellas. Esta no es sólo la función estándar para sacarme del petróleo.
Aperio, una oferta de indexación directa que el coloso inversor BlackRock compró por más de mil millones de dólares, ofrece una pantalla para las personas que quieren evitar invertir en prestamistas abusivos. ¿Cómo define a esos prestamistas? Le pasa la cuestión a una empresa llamada MSCI, que recopila datos e índices de diversos tipos.
MSCI busca prácticas crediticias sospechosas (pero típicamente legales), pero ninguna de las empresas en su lista de personas prohibidas son grandes bancos, compañías de tarjetas, agencias de crédito, emisores de préstamos estudiantiles o proveedores de hipotecas. Las seis de su lista actual incluyen empresas de las categorías de alquiler con opción a compra y casas de empeño.
“Aplicar exclusiones de inversión puede parecer simple en teoría, pero en la práctica requiere matices”, dijo Melanie Blanco, portavoz de MSCI, en un correo electrónico. “Las exclusiones basadas en valores requieren una comprensión de las diversas formas en que una empresa puede participar en una actividad comercial”. De hecho, tantas empresas ganan dinero en tantos lugares gracias a acciones tanto directas como indirectas que puede resultar difícil saber dónde trazar una línea roja.
Por si sirve de algo, ninguno de los indexadores directos con los que hablé esta semana estaba escuchando a clientes que clamaban por una pantalla en Gaza que restaría empresas como las que algunos manifestantes esperaban eliminar de las dotaciones universitarias. Sin embargo, eso no significa que la gente no esté sacando empresas individuales de sus cestas de acciones, incluso si las razones no siempre están claras.
Mo Al Adham, fundador y director ejecutivo de Frec, dijo que no podía estar seguro de si los clientes que habían sacado a Boeing de sus participaciones en los últimos meses lo hacían por preguntas sobre los aviones de la compañía y su seguridad o por preguntas sobre su trabajar en Israel. También podrían estar evitando a Boeing porque trabajaban allí; Obtener su salario de la empresa implica una exposición financiera abundante sin tener que elegir también poseer sus acciones. O podría ser algo completamente distinto.
Pero el hecho de que los indexadores directos no hayan creado una pantalla en torno a la guerra en Gaza (a diferencia de la mayor controversia del año pasado o la del próximo) no significa que no se pueda. Mi pantalla trataba sobre el maltrato a los clientes. El tuyo puede tratar de algo aún más idiosincrásico.
Se necesitan todo tipo de inversores para crear un mercado. El hecho de que cada vez sea más fácil dejar huella es una buena noticia para quienes quieran intentarlo.