Estados Unidos es más próspero que nunca.
El patrimonio neto del hogar de EE. UU. Alcanzó un nuevo pico a fines de 2024. La tasa de desempleo ha levitado justo por encima de los mínimos récord durante tres años. La deuda general que los hogares llevan en comparación con los activos que poseen también está cerca de un mínimo récord.
Pero incluso una tierra de abundancia tiene sus defectos, influyendo en las percepciones y realidades de cómo están los estadounidenses.
La economía de los Estados Unidos sigue siendo profundamente desigual, con vastas brechas en la riqueza y la seguridad financiera que persiste incluso a medida que la inflación ha disminuido y los ingresos han aumentado. Y los datos diseñados para capturar la población general pueden estar ocultando desafíos experimentados por una amplia gama de estadounidenses, especialmente aquellos en la mitad inferior del espectro de riqueza o ingresos.
Y aunque la riqueza ha aumentado para la mitad menos rica de la población en los últimos años, gran parte del aumento ha sido encerrado en lo que los analistas financieros llaman “activos ilíquidos”, ganancias en los precios de las viviendas y las carteras de acciones, que no se traducen fácilmente en efectivo para pagar las facturas y los gastos que son mucho más altos de lo que fueron hace unos años.
Aunque el 50 por ciento inferior posee solo una participación del 1 por ciento de toda la riqueza del mercado financiero, seis de cada 10 adultos informan que poseen cierta cantidad de acciones. Una amplia gama de estadounidenses puede estar frustrado por la inaccesibilidad de esta riqueza ilíquida, dijo Daniel Sullivan, director de investigación del Instituto JPMorganchase, que rastrea las finanzas de millones de titulares de cuentas bancarias estadounidenses.
“‘Ganaciones masivas de capital doméstico, y mi 401 (k) está muy arriba, ¡pero tampoco puedo tocar eso!'”, Explicó el Sr. Sullivan, canalizando la tensión que sienten muchas personas.
A pesar del crecimiento de la riqueza general, la confianza económica entre los hogares estadounidenses no ha regresado a donde estaba antes de la pandemia. Ese fue el caso incluso antes de que las lecturas del sentimiento del consumidor, junto con el mercado de valores, se vieran amortiguados por la perspectiva de una guerra comercial global inflacionaria de la campaña arancelaria del presidente Trump. Pero lo que también es sorprendente en los datos es la brecha creciente en las percepciones a lo largo de las líneas de ingresos.
En los últimos cuatro años, la encuesta mensual de sentimiento mensual de la Universidad de Michigan ha demostrado que aquellos en los dos tercios de ingresos inferiores son profundamente pesimistas sobre la economía, con calificaciones de fondo rocoso más comunes durante los períodos de recesión profunda, incluida la crisis financiera de 2008.
En contraste, el sentimiento entre el tercio superior de los ganadores recientemente se recuperó después de caer de los niveles prepandémicos.
“Las personas de mayores ingresos impulsan la mayor parte del gasto agregado”, dijo Joanne Hsu, economista y directora de la encuesta de Michigan. “Estaban en una oleada ascendente de sentimiento entre 2022 y 2024, y eso es consistente con su fuerte gasto”.
Parte de la desconexión puede provenir de la tendencia entre los economistas a rastrear el progreso de los ingresos principalmente a través del cambio porcentual en lugar de montos en dólares.
Incluso cuando la inflación alcanzó un punto máximo de alrededor del 9 por ciento y diluyó el crecimiento de los ingresos, la Sra. Hsu explicó: “Un aumento del 10 por ciento para los ingresos intermedios y especialmente más altos es el dinero que se siente real, como puede hacer algo con él”.
Para alguien que gane $ 100,000, eso significa un aumento de $ 10,000. Pero un aumento del 10 por ciento en la parte inferior, tal vez a un salario por hora de $ 16.50 desde $ 15, “significa que todavía estás viviendo de la boca”, agregó.
En un informe reciente, Matt Bruenig, el presidente del Proyecto de Política Popular, un grupo de expertos liberal, evaluó la pregunta de larga data en la economía estadounidense de cuántos adultos viven de cheque de pago, un término plagado, dijo, por “ambigüedades inherentes”.
Basándose en los datos de la encuesta de economía y toma de decisiones domésticas, realizada anualmente por la Junta de la Reserva Federal, el Sr. Bruenig señaló que “si definimos a alguien como un cheque de pago si el sueldo cualquiera Digamos que no tienen tres meses de ahorro de emergencia o Digamos que no pueden pagar un gasto de emergencia de $ 2,000 “, entonces el 59 por ciento de los adultos estadounidenses están” viviendo el cheque de pago en el cheque de pago “.
‘Aversión a la pérdida’
Una fuerza detrás del estado de ánimo persistente puede ser más psíquico, más intangible, que los datos económicos pueden detectar fácilmente, según Chris Wheat, presidente del Instituto JPMorganchase.
Los estadounidenses menos ricos, tanto de clase media como trabajadora, dijo, todavía pueden estar considerando “el efecto psicológico” de la volatilidad provocada por el período pandemia y pospandémico de 2020 a 2023, lo que trajo cambios positivos y negativos en el ahorro de efectivo.
Las sumas globales de ayuda federal directa en 2020 y 2021 ayudaron a decenas de millones de hogares a pagar las deudas, ahorrar más de sus ingresos y tener un breve sabor de cómo eran los niveles de vida muy por encima de sus ingresos habituales.
Esa ayuda, como se esperaba, terminó. Y ha habido una dura comedada de esos máximos.
Los ingresos ajustados por la inflación y el gasto ajustado por la inflación para el hogar típico cayeron significativamente de 2021 a 2023, según la investigación del Instituto JPMorganchase, utilizando datos de más de ocho millones de titulares de cuentas bancarias. En esencia, el poder adquisitivo disminuyó.
Durante el mismo período, los saldos de las cuentas corrientes permanecieron en una posición históricamente saludable en todas las cohortes de ingresos. Sin embargo, los ahorros en efectivo han caído desde que alcanzó su punto máximo en 2021.
Una variedad de bienes y servicios se han vuelto más caros, “pero los hábitos de gasto de las personas no cambiaron”, dijo Wheat.
Cuando se reanudó la gravedad financiera, los hogares de ingresos bajos y medios que habían recibido ayuda se vieron obligados a reanudar la confianza principalmente de sus ingresos laborales para cubrir los gastos.
Eso, dijo Wheat, parece haber provocado un caso grave de lo que tanto los psicólogos como los economistas llaman “aversión a la pérdida”: la propensión humana para sentir más dolorosamente lo que se ha perdido que notar lo que se ha ganado. El crecimiento de las ganancias que la mayoría de los trabajadores capturaron, para promediar ganancias por hora de $ 31 en enero de 2025 desde $ 23 en enero de 2019, no se sintió tan bien como la inflación se sintió mal.
La mayoría de los economistas creen que fue apropiado para la ayuda extraordinaria de 2020-21 que las cuentas bancarias domésticas amplias para terminar. Y algunos argumentaron que debería haber terminado antes.
Pero ser empujado nuevamente a un presupuesto más estricto, después de obtener más espacio para respirar financiero, aunque brevemente, puede ser “frustrante”, señaló Wheat.
Rich (s) de casa, efectivo (ner)
Los precios de las viviendas han aumentado desde 2020. Y aproximadamente la mitad del patrimonio neto del 50 por ciento menos rico está en bienes raíces. Pero el principal impulso en los precios de las viviendas experimentados por los propietarios en esta mitad de la población a menudo no se ha sentido.
Por un lado, una evaluación del hogar más alta no puede cubrir facturas de comestibles más altas. Y con las tasas de interés altas y escasas, a menudo es inviable comprar una primera casa o mudarse a otra.
Eso también es probablemente suprimir el sentimiento económico entre aquellos con menos recursos financieros en su familia, dijo Hsu de la Universidad de Michigan.
La tasa de propiedad de vivienda para adultos menores de 35 años, que alcanzó su punto máximo en 1980 con un 50 por ciento, ha caído al 30 por ciento. Las estimaciones de los economistas de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas en 2024 indicaron que aproximadamente la mitad de los hogares estadounidenses no podían pagar una casa de $ 250,000 y que una gran mayoría no podía pagar una casa a precios medios, ahora $ 419,000.
El estado del mercado inmobiliario, en gran parte congelado durante unos tres años, puede estar atenuando la perspectiva económica de las familias aún mayores de ingresos. Una gran cosecha de propietarios en los últimos años ha estado buscando mudarse, para la familia o el trabajo. Racionalmente, aprecian sus hipotecas baratas de tasa fija de la era de tasas de interés más bajas, y captan un shock de calcomanía en el posible pago mensual de una casa similar a las tasas y precios actuales.
Sin embargo, un divoto fascinante en el panorama de finanzas personales más amplias es que las tasas de interés elevadas, que tienen un efecto amortiguador en industrias como la vivienda, han dado un gran impulso de ingresos personales a millones de hogares, aunque solo las que tienen la capacidad de ahorrar (después de los impuestos y los gastos).
Los equipos de investigación en los grandes bancos estadounidenses están descubriendo que estos ahorradores están asignando una mayor proporción de sus saldos de efectivo a cuentas de ahorro de alto rendimiento que ganan más intereses, un resultado directo de tasas de interés más altas. Los ingresos por intereses personales alcanzaron un récord de $ 2.1 billones en enero.
Entonces, para los hogares de altos ingresos, las reservas de efectivo totales son muy altas, incluso si los saldos de cuenta corriente están bajos, señala un informe del Instituto JPMorganchase.
Para los titulares de la cuenta bancaria de bajos ingresos, “no está oscuro, pero no es tan rosado”, concluyó el Sr. Sullivan.
La sombra de los aranceles
Históricamente, el sentimiento del consumidor tiende a mejorar después de un shock de inflación, o una recesión, con el paso del tiempo durante las expansiones económicas. Le da a los hogares la oportunidad de adaptarse a los nuevos precios, o un nuevo mercado laboral, y avanzar.
Pero un grupo grande y diverso de economistas e inversores argumentan que la naturaleza en zigzagia de la campaña arancelaria de Trump está agregando innecesariamente el peligro de inflación y la incertidumbre del crecimiento al camino relativamente estable en el que la economía estaba antes de volver a ingresar al cargo.
La venta de mercado financiero el mes pasado y las recientes pellets en el sentimiento “han sido impulsadas por la incertidumbre política en gran medida derivada de aranceles y amenazas de tarifas”, dijo David Lefkowitz, jefe de acciones estadounidenses de UBS Global Wealth Management.
El presidente y sus asesores, sin embargo, han presentado cualquier recesión potencial, o reputación en la inflación del consumidor que puede resultar de sus políticas, como un precio que puede deberse a que la economía emerja más fuerte.
La creencia en la capacidad del Sr. Trump para dirigir la economía jugó un papel clave en su victoria electoral. Y prometió reducir los precios y aliviar el costo de vida al ingresar al cargo. Pero la aprobación pública de su manejo de la economía es solo del 39 por ciento, con solo el 32 por ciento de los encuestados que aprueban su enfoque del costo de vida, según Reuters/Ipsos sondeadas.
Los pronosticadores financieros de las principales empresas de Wall Street, por su parte, han tomado sus calificaciones de probabilidad de recesión previamente bajas y las han aumentado significativamente.
Pero varios analistas siguen enfocados menos en las llamadas de recesión que en tratar de dar sentido a por qué tantas personas se sienten deprimidas por sus vidas económicas.
Owen Davis, economista laborista e investigador en el Endowment de la Familia Siegel, una organización sin fines de lucro que financia la educación y la investigación de la fuerza laboral, cree que las cuestiones de insatisfacción económica y la deliberación constante en los últimos años sobre si la economía estadounidense es o no, dirigirse a una recesión “a menudo se agrupan” de manera inútil.
“Necesitamos poder tener dos conversaciones diferentes sobre la economía”, argumenta el Sr. Davis, una sobre el tamaño general, la estabilidad y la dirección de “el barco” y otra sobre su calidad.
“Necesitamos poder distinguir entre la cuestión de si el barco se está hundiendo”, dijo, “y la cuestión de si las adaptaciones en el barco son adecuadas”.
