Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, reiteró que las autoridades estaban dispuestas a mantener las tasas de interés estables en un nivel alto mientras esperaban evidencia de que la inflación se estaba desacelerando aún más.
Los funcionarios de la Reserva Federal entraron en 2024 esperando realizar recortes en las tasas de interés, después de haber elevado drásticamente los costos de endeudamiento a un máximo de más de dos décadas del 5,3 por ciento entre 2022 y mediados del año pasado. Pero la inflación obstinadamente rápida de los últimos meses ha trastocado ese plan.
Los banqueros centrales han sido claros en que los recortes de tasas este año todavía son posibles, pero también han señalado que planean dejar las tasas de interés sin cambios por ahora mientras esperan asegurarse de que la inflación realmente esté bajo control.
Durante un panel de discusión en Amsterdam, Powell dijo que los funcionarios se habían sorprendido por las recientes lecturas de inflación. La medida de inflación del Índice de Precios al Consumidor, que se publicará el miércoles, bajó rápidamente en 2023, pero se ha estancado por encima del 3 por ciento este año. La medida preferida de la Reserva Federal, el índice de Gastos de Consumo Personal, es un poco más frío, pero también se mantiene muy por encima de la meta de inflación del 2 por ciento de la Reserva Federal.
“No esperábamos que este fuera un camino fácil, pero creo que fueron más altos de lo que nadie esperaba”, dijo Powell el martes sobre las recientes lecturas de inflación. “Lo que eso nos ha dicho es que tendremos que ser pacientes y dejar que las políticas restrictivas hagan su trabajo”.
Powell dijo que esperaba un crecimiento continuo y un mercado laboral fuerte en los próximos meses, y que creía que la inflación comenzaría a desacelerarse nuevamente.
Pero, dijo, “mi confianza en eso no es tan alta como antes, después de haber visto estas lecturas en los primeros tres meses del año”.
El presidente de la Reserva Federal dejó claro que no se esperan nuevos aumentos de los tipos de interés, aunque no son imposibles. Dijo que había una “probabilidad muy pequeña” de que la Reserva Federal tuviera que considerar un aumento nuevamente, pero que no creía que ese fuera el resultado más probable.
“Se trata realmente de mantener la política al ritmo actual durante más tiempo del que se había pensado”, dijo Powell. “La pregunta es: ¿es suficientemente restrictivo? Creo que esa será una pregunta que el tiempo tendrá que decir”.
El presidente de la Reserva Federal dijo que todavía esperaba que los alquileres, uno de los principales impulsores de la reciente inflación, acabaran reduciendo los aumentos de precios. Pero reconoció que el enfriamiento está tardando más de lo esperado.
También señaló que esta vez la política podría tardar más en funcionar, en parte porque los propietarios de viviendas y las empresas fijaron tasas de interés muy bajas cuando los costos de endeudamiento estaban por los suelos en la década de 2010 y en 2020.
“La economía estadounidense es diferente esta vez”, dijo Powell.
Aún así, dijo en repetidas ocasiones que pensaba que las tasas de interés eran lo suficientemente altas como para pesar gradualmente sobre el crecimiento y eventualmente hacer que la inflación bajara por completo.
“Al principio, estábamos muy preocupados de que la altísima inflación que vimos pudiera ser bastante difícil de reducir sin una disminución muy significativa del empleo y un debilitamiento de la actividad económica; eso no sucedió, es simplemente un gran resultado”, dijo el Sr. dijo Powell.
Aunque la inflación ha bajado sustancialmente desde sus máximos de 2022, los estadounidenses están descontentos con el estado de la economía, un hecho que queda claro en los bajos niveles de confianza del consumidor. Powell atribuyó esa insatisfacción a los continuos altos niveles de precios.
Dado que la inflación mide los cambios en los precios, una inflación más lenta simplemente significa que los precios ya no suben tan rápido, no que estén bajando después de su rápido aumento de 2021 y 2022.
“Le dices a la gente: ‘La inflación está bajando’, y ellos piensan: ‘No lo entiendo’”, dijo Powell. “Especialmente las personas en el extremo inferior del espectro de ingresos se ven muy afectadas por la inflación, desde el principio, razón por la cual estamos tan comprometidos a restaurar la estabilidad de precios y mantenerla”.