Un tribunal federal de apelaciones anuló el miércoles una norma de la Comisión de Bolsa y Valores destinada a proporcionar a los inversores en fondos de cobertura, fondos de capital privado y empresas de capital de riesgo más información sobre tarifas y gastos.
La decisión unánime de la Corte de Apelaciones del Quinto Circuito de Nueva Orleans apoyó a un grupo de asociaciones que representan a la industria de fondos privados al dictaminar que la SEC se excedió en su autoridad con la norma, que fue promulgada en agosto.
En su decisión, el tribunal de apelaciones estuvo de acuerdo con su argumento, diciendo que el regulador se había excedido en su norma, que se basaba en una ley destinada a proteger a los inversores comunes, que normalmente invierten en fondos mutuos y otros valores públicos, en lugar de a los inversores en inversiones de cobertura. fondos y empresas de capital privado.
La SEC dijo en un comunicado que estaba revisando la decisión y “determinaría los próximos pasos según corresponda”.
Los fondos de cobertura, las firmas de capital privado y las firmas de capital de riesgo administran alrededor de 27 billones de dólares en activos de clientes para fondos de pensiones, universidades, grupos benéficos y personas adineradas. Hace aproximadamente una década, los grandes fondos de inversión debían registrarse en la SEC y someterse a una supervisión regulatoria básica.
La regla de agosto de la SEC creó nuevos requisitos para los administradores de fondos privados: proporcionar a los inversionistas información trimestral sobre tarifas y gastos y tratar a todos los inversionistas de un fondo por igual, sin importar cuán grande fuera el inversionista. La SEC dijo que el objetivo era aportar más uniformidad a la información que los fondos privados proporcionan a los inversores.
El presidente de la SEC, Gary Gensler, dijo en ese momento que la norma promovería una mayor transparencia y competencia en la industria de fondos privados. La SEC adoptó la norma en una votación de 3 a 2, con todos los comisionados demócratas a favor y los comisionados republicanos en contra.
Los administradores de fondos privados se opusieron a la regla y dijeron que las divulgaciones trimestrales, en particular, aumentarían los costos operativos. Un grupo de asociaciones que representan a la industria de fondos privados presentó inmediatamente una demanda impugnando la norma.
El fallo del tribunal de apelaciones generó críticas de los defensores de una mayor transparencia en los mercados financieros.
“Si bien las leyes federales de valores se crearon para garantizar que los inversores recibieran información esencial, el tribunal dice que la SEC no puede hacer eso con los inversores en fondos privados”, dijo Tyler Gellasch, presidente de la Asociación de Mercados Saludables.
El Quinto Circuito se ha convertido en uno de los tribunales de apelación federales más conservadores del país. Debido a su naturaleza favorable a los negocios, los grupos industriales han presentado cada vez más demandas que cuestionan las regulaciones en los tribunales federales de Texas y Luisiana con la esperanza de obtener una audiencia ante el tribunal de apelaciones.