Las empresas en todo Estados Unidos han advertido durante meses que aumentarían los precios de sus clientes en respuesta a las tarifas del presidente Trump.
Los últimos datos muestran que hasta ahora solo está sucediendo de manera limitada, lo que ayuda a mantener una tapa en la inflación.
El índice de precios al consumidor, publicado el miércoles, aumentó un 2.4 por ciento en mayo desde un año anterior, justo por encima del aumento anual de 2.3 por ciento de abril.
La inflación “central” se estabilizó en 2.8 por ciento. Esa medida, que elimina los volátiles productos alimenticios y energéticos, es monitoreado de cerca por los responsables políticos como medidor para las presiones de precios subyacentes.
Mensualmente, la medida general aumentó un 0.1 por ciento, mientras que el índice central aumentó un 0.1 por ciento. Ambos estaban por debajo de las expectativas de los economistas.
Los últimos datos, publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales, reflejan solo el impacto temprano de los aranceles del Sr. Trump, cuyo alcance y escala han cambiado repetidamente desde que el presidente lanzó su guerra comercial global. Los aranceles son un impuesto sobre las importaciones, y los economistas esperan que el efecto en los precios se vuelva más pronunciados durante el verano a medida que más empresas pasan costos más altos para los consumidores, como muchos han dicho que lo harán.
La mayoría de las empresas encuestadas en mayo por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York dijeron que habían transmitido al menos algunas de las tarifas a sus clientes. Casi la mitad de las compañías orientadas al servicio transmitieron todos esos costos más altos al aumentar sus precios, mientras que un tercio de los fabricantes que respondieron a la encuesta hicieron lo mismo.
Se está llevando a cabo un fenómeno similar en todo el país. El último libro de beige, que compila anécdotas económicas de los 12 bancos regionales en todo el sistema de la Reserva Federal, señaló que había “informes generalizados de contactos que esperaban que los costos y los precios aumenten a una tasa más rápida en el futuro”. Aquellos que esperaban transmitir costos más altos planearon hacerlo “dentro de tres meses”, según el informe.
Los aranceles han volcado la perspectiva del banco central para la inflación, el crecimiento y el mercado laboral para este año. Dirigiéndose al segundo mandato del Sr. Trump en la Casa Blanca, la inflación apareció en camino de regresar al largo objetivo del 2 por ciento de la Fed después de años de correr muy por encima de ese nivel después de la pandemia.
La Fed ahora está lidiando con la forma significativa de las políticas del Sr. Trump, que también incluyen frenar la inmigración, reducir los impuestos y reducir el gasto del gobierno, aumentará los precios de los estadounidenses, y durante cuánto tiempo durará el período de mayor inflación a medida que el crecimiento disminuya.
En minutos de la última reunión de la Fed en mayo, el personal del banco central se acumuló en un pronóstico que conlleva el olor a la estanflación. Dijeron que una recesión era “casi tan probable” como su pronóstico para un crecimiento moderado y un mayor desempleo. Se esperaba que los aranceles aumentaran la inflación “notablemente este año” y continúen agregando presiones de precios en 2026 antes de que la inflación se volviera al objetivo del 2 por ciento para 2027.
Los funcionarios están más preocupados de que los aranceles puedan encender un período sostenido de aumentos de precios en lugar de un salto único. El riesgo es que los estadounidenses comienzan a esperar una mayor inflación a largo plazo hasta cierto punto que termina siendo autocumplente. Tal inflación persistente en los isquiotibiales de la Fed para apoyar a la economía, al reducir las tasas de interés, si el crecimiento se ralentiza y el mercado laboral se debilita.
Por ahora, el mercado laboral se está enfriando, pero aún no se ha roto. Eso ha reforzado la opinión de la Fed de que puede tomar su tiempo antes de tomar grandes decisiones sobre las tasas de interés. Después de reducir los costos de endeudamiento en un punto porcentual el año pasado, el banco central ha mantenido las tasas de interés estables desde enero, en un rango de 4.25 por ciento a 4.5 por ciento.
Se espera ampliamente que los funcionarios de la Fed se extiendan esa pausa cuando se reúnen el próximo martes y miércoles y mantienen la opinión de que pueden permitirse ser pacientes con recortes. Con los riesgos de inflación aún elevados, el banco central ha dejado en claro que antes de reducir las tasas de interés nuevamente, deberá ver señales más claras de que el mercado laboral se está deteriorando.
