Fusión de un reactor
Los mercados han hablado.
El S&P 500 está en camino de su peor pérdida semanal desde el colapso de la crisis de Silicon Valley Bank hace dos años. Y los inversores han eliminado las ganancias del día posterior a las elecciones a medida que la vertiginosa política de tarifas de inicio del presidente Trump alimenta la volatilidad en los pisos comerciales y en las salas de juntas.
Otra prueba llega esta mañana con el informe de Jobs que saldrá a las 8:30 a.m. Se espera que muestre un crecimiento sólido en la contratación incluso cuando los trabajadores federales se preparan para despidos masivos. Las campanas de alarma económica están sonando en otro lugar. Mohamed El-Erian y Ed Yardeni, dos observadores del mercado desde hace mucho tiempo, ven una recesión en la fabricación, con Yardeni advertencia de una “recesión inducida por la tarifa”.
Esos nervios están chocando con las preocupaciones sobre el cambio de política de la Casa Blanca. Los movimientos maximalistas (fondos congelados, eliminar los trabajos del gobierno, participar en una guerra comercial) que se retroceden han dificultado para los líderes mundiales y los jefes corporativos descifrar el juego final de Trump. Jim Farley, CEO de Ford, solo ve “costos y caos” de los aranceles.
Un resumen: Ayer, Trump le dio a México y Canadá un aplazamiento de aranceles parcial, eximiendo las gravámenes por un mes sobre productos cubiertos por el acuerdo estadounidense-México-Canadá, el Pacto Comercial que Trump firmó en su primer mandato. Presumiblemente, eso compra tiempo para negociar una tregua, aunque Trump y su equipo comercial han señalado que no están dispuestos a ceder mucho.
Los comerciantes aún presionan el botón de venta. Trump, quien ha citado durante mucho tiempo las manifestaciones del mercado de valores como una señal de que sus políticas están funcionando, culpó a los “globalistas” por las acciones de tanque. “Ni siquiera estoy mirando el mercado, porque a largo plazo de Estados Unidos será muy fuerte con lo que está sucediendo aquí”, dijo ayer a los periodistas de la Oficina Oval.
Los aranceles y las tensiones están arriba. Los gravámenes de Trump sobre el aluminio y el acero entrarán en vigencia la próxima semana, y el próximo mes podría traer aranceles a los productos agrícolas y los automóviles. El primer ministro Justin Trudeau de Canadá aumentó la apuesta, anunciando contramedidas sobre las importaciones estadounidenses y prediciendo siniestramente: “Seguiremos estando en una guerra comercial que fue lanzada por los Estados Unidos en el futuro previsible”.
Eso llevó a Scott Bessent, el Secretario del Tesoro, a llamar a Trudeau un “Numbskull” en un evento económico del Club de Nueva York ayer. Mientras tanto, algunos minoristas canadienses han sacado el vino de California, el bourbon Kentucky y otros productos estadounidenses fuera de las tiendas. “Eso es peor que una tarifa porque literalmente está quitando sus ventas”, dijo Lawson Whiting, director ejecutivo de la corporación que posee la marca de whisky de Tennessee, Jack Daniel’s, en una llamada de analistas esta semana.
Otro punto de datos a considerar: China, otro país en la lista de éxitos de la tarifa de Trump, informó hoy un aumento de $ 540 mil millones en exportaciones, una señal de que los temores arancelarios están revolviendo el comercio global con compañías que almacenan bienes para limitar el golpe.
Esto es lo que esta pasando
El presidente Trump le dice a los directores del gabinete, no a Elon Musk, que tome la delantera en los recortes de empleo. El Presidente ha cambiado la táctica de su esfuerzo de racionalización después de los disparos masivos y las directivas poco ortodoxas del Departamento de Eficiencia del Gobierno provocaron demandas y la ignoración directa de los recortes por parte de funcionarios de alto nivel. Los secretarios del gabinete “pueden ser muy precisos en cuanto a quién permanecerá y quién irá”, anunció Trump en su plataforma social de verdad, marcando un cambio potencialmente grande de la estrategia de fuego rápido de Musk.
La congelación de fondos de Trump golpea un obstáculo. Un juez federal bloqueó ayer el control del presidente sobre miles de millones de dólares en fondos aprobados por el Congreso destinado a agencias estatales y gobiernos. El fallo dirige a todas las agencias federales que mantengan las subvenciones fluyendo, revertiendo una directiva de la Casa Blanca a partir de enero. Esto sigue a la decisión de la Corte Suprema de ayer rechazando la solicitud de Trump de congelar miles de millones en ayuda extranjera.
Stephen A. Smith ahora puede hablar de política después de alcanzar un nuevo contrato de $ 100 millones. El acuerdo de cinco años con el ESPN de Disney, Informado por primera vez por el atlético, lo convierte en una de las figuras mejor pagadas de la televisión. Smith había sido un comentarista de la NBA durante la mayor parte de su carrera, pero en los últimos años ha sido abierto sobre una amplia manera de temas, y ha criticado tanto a Trump como al Partido Demócrata. Dicho esto, el nuevo acuerdo significa que será un habitual en el show “First Take” de ESPN, pero será menos visible en otra parte de la red.
El llamado de Trump para derogar la Ley de Chips de la era Biden recibe un hombro frío de los republicanos. Los legisladores del Partido Republicano señalan que el dinero ya se ha gastado y defienden el programa de administración Biden como una forma de apuntalar la seguridad nacional al alentar a los fabricantes extranjeros a construir en los Estados Unidos. Los republicanos dijeron que estarían dispuestos a trabajar con Trump para hacer cambios, pero no desecharlo por completo.
Un acuerdo sequía y almizcle dominan la conferencia de M. y A.
En las recepciones y cenas de cócteles en Nueva Orleans esta semana para los asistentes a la gran conferencia de la industria M. & A., las bebidas y los buenos tiempos han fluido libremente. Entonces, también, las quejas de que las ofertas no están haciendo lo mismo.
Gran parte de la charla en el Instituto de Derecho Corporativo de la Universidad de Tulane se centró en cómo los líderes de la compañía han dudado en atacar grandes adquisiciones, en gran parte debido a la incertidumbre del mercado en los primeros días de la segunda administración Trump, informa Michael de la Merced de Dealbook.
“Hay una falta de previsibilidad en este momento”, Scott Barshay, socio del bufete de abogados Paul, Weiss, Rifkind, Wharton y Garrison, dijo ayer en el escenario. Un CEO le dijo recientemente que no quería hacer un acuerdo de $ 20 mil millones solo para ver la caída del mercado al día siguiente. (Scott, siéntete libre de contarnos más!)
En privado, los abogados, consultores de relaciones públicas y otros dijeron a DealBook lo mismo. La desaceleración tuvo menos que ver con la política de hacer un trato bajo una administración de Trump y más que ver con las preocupaciones más amplias sobre los mercados de inicio y sus aranceles.
Algunos dijeron que hay razón para esperar que las cosas se recuperen Observando la disminución gradual de las tasas de interés y la gran cantidad de efectivo en los balances corporativos: alrededor de $ 3.4 billones al 31 de diciembre. “Hay mucho interés en M. & A.”, dijo Audra Cohen, socia del bufete de abogados Sullivan & Cromwell, en el escenario. Barshay agregó: “Se siente más como una pausa para que las cosas se estabilicen un poco”.
Pero el mayor debate fue sobre el estado de Delaware. Como ha escrito Dealbook, la legislación destinada a apuntalar el estatus de primer estado, ya que la base de operaciones de la Corporativa de América preferida seguramente sería un tema destacado de discusión.
Eso llevó a algunos luchadores de ida y vuelta sobre los méritos del proyecto de ley, conocido como SB 21, que protegería a los accionistas controladores de las empresas y podría limitar las demandas de los accionistas. Los abogados corporativos lo defendieron como una forma de persuadir a las empresas para que se queden. “Es muy importante que se apruebe esta legislación”, dijo Barshay.
Aquellos que representan a los demandantes de los accionistas deploraron el proyecto de ley. “Estamos desalentando a los tribunales de Delaware”, dijo Ned Weinberger de Labaton Keller Sucharow, argumentando que conduciría a la revocación de varias decisiones judiciales clave.
Y Jeroen Van Kwawegen de Bernstein Litowitz Berger y Grossmann, la firma que representó a un inversor que desafió el gran día de pago de Elon Musk, dijo que tal ley era innecesaria. “Duele la franquicia de Delaware”, dijo.
Bonificación: Por supuesto, Musk figurado en el discurso. Dos camiones estacionados fuera del hotel que organizaba la conferencia mostró vallas publicitarias digitales que criticaban el proyecto de ley y lo vinculan con Musk, cuyas repetidas críticas a Delaware por la negación de su pago han inspirado a otros a considerar abandonar el estado.
“No dejes que los multimillonarios tomen una motosierra en la economía de Delaware”, decía una de las vallas publicitarias, con una imagen de almizcle que empuñando una sierra de cadena.
Stubhub finalmente mira una ofrenda pública
Las OPI siguen rodando. StubHub, una compañía de software de boletos, ha mantenido conversaciones preliminares con los banqueros en las últimas semanas sobre la celebración de una oferta pública inicial antes de fin de año, dos personas con conocimiento del asunto le dijeron a Lauren Hirsch de Dealbook y Mike Isaac de The Times.
Stubhub dijo a los analistas de Wall Street en una reunión de inversores el jueves que tenía como objetivo recaudar más de $ 1 mil millones en una oferta pública, según un asistente. Se une a Discord y CoreWeave en la búsqueda de OPI a pesar de las condiciones del mercado rocoso.
Los inversores esperaban un exitoso 2025 para acuerdos y ofertas públicas bajo una administración de Trumppero lo contrario ha sucedido. Las batallas comerciales del presidente han llevado a la volatilidad del mercado, lo que lleva a un entorno empresarial incierto.
Tomó mucho tiempo a Stubhub llegar aquí. La gente podría usar el sitio, fundado en 2000 por Eric Baker y Jeff Fluhr, para comprar boletos en el mercado secundario para todo, desde conciertos hasta eventos deportivos. Baker dejó la compañía en medio de tensiones con Fluhr y en 2006 fundó Viagogo, un competidor centrado en el mercado europeo. Baker finalmente compró StubHub a través de su compañía Viagogo. El acuerdo cerró el año pasado y opera bajo el nombre de StubHub Holdings.
La compañía consideró una salida a bolsa el año pasado Con una valoración de $ 16.5 mil millones, las personas con conocimiento de las conversaciones dijeron, pero archivaron la idea en medio de una escasez de listados públicos de empresas similares.
Sus planes de OPI renovados se producen ya que las compañías de boletos están viendo un crecimiento de ventas más lento con los fanáticos enfriando en conciertos después de un aumento inicial de interés post-pandemia. Las acciones de Live Nation, propietaria de Ticketmaster, aumentan alrededor de 1.5 por ciento este año, superando al S&P 500.
Tiempo de prueba, magnífica edición de siete
El magnífico siete es cualquier cosa menos este año.
La agrupación había estado en una lágrima desde que el OpenAI respaldado por Microsoft introdujo ChatGPT en noviembre de 2022, y los inversores obtuvieron fiebre de IA.
Pero ese comercio parece haberse relajado como una combinación de factores: la llegada de Deepseek, el competidor chatbot chino de bajo costo; Tarifas y temores de crecimiento económico; Un inversor éxodo para reunir acciones europeas, parece estar quitando el brillo de las acciones tecnológicas de Megacap US.
La semana pasada, los magníficos Seven cayeron en el territorio de corrección, lo que significa que las siete acciones han caído colectivamente en más del 10 por ciento.
Pregunta: Hay un componente de este septuplet cuyas acciones aún son positivas para este año. ¿Cuál es?
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Amazonas
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Manzana
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Alfabeto de Google
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Meta
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Microsoft
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Nvidia
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Tesla
Respuesta: Meta. Las acciones en el gigante de las redes sociales cayeron un 4,3 por ciento ayer, pero aún subieron aproximadamente un 5 por ciento hasta ahora en 2025.
La velocidad leída
Ofertas
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Sycamore Partners ha acordado adquirir la Alianza Boots Walgreens y tomar la cadena de farmacia con dificultades privadas como parte de un acuerdo de $ 10 mil millones. (NYT)
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Según los informes, Citadel Securities vio un gran salto en los ingresos comerciales a un récord de $ 9.7 mil millones, avanzando más allá de los gigantes europeos como Deutsche Bank y Barclays. (Bloomberg)
Política, política y regulación
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Los senadores republicanos introducen un proyecto de ley “debate” que exige reglas más sueltas sobre quién puede obtener una cuenta bancaria después de que el presidente Trump acusó a los principales prestamistas de negarse a hacer negocios con sus partidarios. (WSJ)
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Los senadores demócratas están pidiendo a los reguladores que investiguen si Elon Musk está utilizando sus lazos con Trump para intimidar a los especialistas en marketing para que compren anuncios en su plataforma X. (WSJ)
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