Warren E. Buffett, el famoso inversionista conocido por su entusiasmo por las acciones y negocios infravalorados, se siente optimista en estos días sobre una inversión tradicionalmente seria: las facturas del tesoro.
La reserva de efectivo en poder de Berkshire Hathaway, su extenso conglomerado multinacional, aumentó más de $ 334 mil millones a fines del año pasado, incluidos $ 286 mil millones en bonos bonos a corto plazo. El conglomerado duplicó más que sus tenencias del Tesoro del año anterior, gracias en parte al efectivo generado al vender una gran parte de su participación en Apple.
En su informe anual y una carta a los accionistas, publicado el sábado, el Sr. Buffett defendió el acumulación de Berkshire, que ha dicho que estaba feliz de seguir acumulando a menos que surgiera una oportunidad de inversión potencialmente lucrativa.
“Berkshire nunca preferirá la propiedad de los activos equivalentes en efectivo sobre la propiedad de los buenos negocios”, escribió Buffett.
Pero las tasas de interés constantes ofrecidas por las facturas del Tesoro ayudaron a estabilizar el imperio del Sr. Buffett durante un año en el que más de la mitad de las casi 200 negocios que opera vio caer sus ganancias. Berkshire Hathaway tuvo ganancias netas el año pasado de $ 90 mil millones, una disminución de los más de $ 96 mil millones que generó un año antes.
Las ganancias operativas de la compañía, la métrica, el Sr. Buffett prefiere porque excluye pérdidas en papel y ganancias en inversiones que no se han vendido, fueron de $ 47 mil millones en 2024, frente a $ 37 mil millones en 2023.
La línea de negocios principal de Berkshire, seguro, mostró ganancias significativas en sus ingresos por inversión y suscripción. La falta de cualquier evento de “monstruo” en 2024 fue una gran bendición, escribió Buffett, aunque reconoció que la industria tendrá que “tomar nuestros bultos” cuando se vuelva la suerte.
“Algún día, cualquier día, ocurrirá una pérdida de seguro realmente asombrosa”, escribió. “Piense en incendios forestales”, agregó más tarde en una nota entre paréntesis, refiriéndose a los incendios que devastaron a Los Ángeles.
Geico, el negocio de seguros de automóviles de Berkshire, pasó de una pérdida de casi $ 2 mil millones en su negocio de suscripción en 2022 a ganancias de casi $ 8 mil millones en 2024.
La compañía era “una joya de larga data que necesitaba un repolente importante”, escribió Buffett, citando el trabajo que Todd Combs ha realizado para revisar el negocio. El Sr. Combs es un gerente de inversiones de Berkshire que se convirtió en el director ejecutivo de GEICO en 2020.
Berkshire finalizó su retención el año pasado en los centros de viajes piloto, una cadena de parada de gas y camiones en la que el conglomerado comenzó a invertir en 2017. Ahora posee la compañía directamente.
Pero las ganancias del piloto se desplomaron el año pasado, cayendo a $ 614 millones, casi un 37 por ciento respecto al año anterior, como parte de una caída más amplia de ganancias en los negocios de servicios minoristas y de servicios de Berkshire, que incluyen Dairy Queen, el inquilino de muebles y el negocio privado Negocios de aviones privados Netjets. Los precios promedio de combustible más bajos afectaron el piloto, dijo Berkshire, y una creciente preferencia del consumidor por comer en casa se arrastró a los resultados de Dairy Queen.
Berkshire vendió casi el 70 por ciento de sus acciones de Apple el año pasado, renunciando a más de 600 millones de acciones, aunque Apple sigue siendo la mayor tenencia de capital de Berkshire. Las ganancias en esas ventas contribuyeron a un hito que el Sr. Buffett señaló en su carta: una factura de impuestos de $ 26.8 mil millones, que llamó un récord estadounidense y dijo que era igual a “aproximadamente el 5 por ciento de lo que todo America corporativa pagó”.
El Sr. Buffett, que tiene 94 años, ha dirigido a Berkshire desde su ciudad natal, Omaha, durante décadas, transformando la empresa de fabricación textil homónima en un enorme conglomerado multinacional cuyas participaciones incluyen un ferrocarril, minoristas de joyas, un fabricante de dulces e inversiones en compañías de chips azules como American Express y Coca-Cola. El año pasado, la valoración del mercado de la compañía superó los $ 1 billón.
Llamó a las operaciones ferroviarias y de servicios públicos de Berkshire, sus dos áreas comerciales más grandes fuera del seguro, como las que se mantuvieron estables en 2024 pero “tienen mucho que lograr”. BNSF Railway tuvo una ganancia operativa de $ 5 mil millones, una ligera caída del año anterior, mientras que Berkshire Hathaway Energy ganó $ 3.7 mil millones, un 60 por ciento más que el año anterior. Las ganancias más altas de las tuberías de gas natural ayudaron a la línea de negocios de servicios públicos, al igual que las pérdidas de incendios forestales estimadas más bajas en 2024, en comparación con 2023.
Un lugar donde el Sr. Buffett ve la oportunidad es Japón. Hace seis años, Berkshire comenzó a acumular una participación en cinco compañías japonesas diversificadas, y rápidamente valió la pena: la compañía pagó casi $ 14 mil millones por acciones que terminaron el año con un valor de mercado de más de $ 23 mil millones. El Sr. Buffett dijo que anticipa que Berkshire conservará sus participaciones japonesas durante décadas.
El Sr. Buffett dijo que planea volver al escenario este año en mayo para la reunión anual de accionistas de Berkshire, una extravagancia popular que se ha llamado el “Woodstock del capitalismo”. En un guiño a su edad avanzada, escribió que “no pasará mucho tiempo” antes de que Greg Abel, el líder de Berkshire Hathaway Energy y su sucesor designado, lo reemplace como director ejecutivo de Berkshire.
Pero el Sr. Buffett, que no ha mostrado afán por renunciar, incluido en su boletín una larga anécdota sobre Pete Liegl, el fundador de Forest River, una compañía que Berkshire compró en 2005. Forest River se convirtió en el mayor fabricante de la nación de recreación al aire libre recreativa Vehículos como remolques de carga, barcos de pontón, autobuses y furgonetas, y contribuyó con “muchos miles de millones”, dijo Buffett, a la riqueza de Berkshire’s accionistas
“Pete murió en noviembre, todavía trabajando a los 80”, escribió Buffett con aprobación.
