La independencia de la Reserva Federal de la Casa Blanca ha sido consagrada durante mucho tiempo en la ley. Pero una orden ejecutiva que el presidente Trump firmó esta semana buscando extender el alcance de su administración sobre las agencias independientes está provocando preocupaciones sobre cuánto más irá para desafiar esa separación.
La directiva del Sr. Trump apuntó a agencias reguladoras que generalmente habían operado con interferencia política limitada según lo autorizado por el Congreso.
La orden protegió parcialmente a la Fed al eximir las decisiones del banco central sobre las tasas de interés. Esos son votados en cada reunión por siete miembros de la Junta de Gobernadores designados por la presidencia, que generalmente cumplen términos de 14 años, así como un conjunto rotativo de cinco presidentes de los bancos de reserva regionales.
Pero la orden buscaba ejercer autoridad sobre cómo la Fed supervisa Wall Street, decisiones que son ratificadas con el apoyo mayoritario por parte de la Junta.
La orden fue el último intento del presidente de centralizar el poder de la rama ejecutiva sobre el gobierno. Requiere que las organizaciones independientes presenten cambios de reglas propuestos a la Casa Blanca para su revisión y ofrece la Oficina de Gestión y Supervisión de Presupuesto de cómo estas instituciones gastan fondos y establecen prioridades. También afirma que las interpretaciones de la ley del Presidente y el Departamento de Justicia son vinculantes y que las interpretaciones alternativas requieren autorización.
La naturaleza expansiva de la orden ha planteado preguntas sobre si el decreto del Sr. Trump es legalmente aplicable a una institución como la Fed. También ha alimentado la especulación de que el presidente, que tiene un historial de tratar de influir en la decisión del banco central sobre las tasas de interés, eventualmente puede convertir su escrutinio en decisiones de política monetaria.
“La pregunta aquí es cuánto tiempo nos llevará a deslizar por la pendiente resbaladiza cuando, en algún momento, incluso esta excepción desaparece”, dijo Graham Steele, un abogado de regulación financiera desde hace mucho tiempo y ex funcionario del Departamento del Tesoro, dijo, refiriéndose, refiriéndose. a la talla para las decisiones de política monetaria. “Si aceptan las consecuencias de esta orden ejecutiva, lo único que impide que Trump vaya más allá es su propio control de impulso”.
La independencia de la Fed de la Casa Blanca ha sido vista históricamente como crucial para la estabilidad de la economía y el sistema financiero global. El Congreso otorgó al banco central este estado para garantizar que pudiera tomar decisiones políticas relacionadas con la economía y el sistema bancario libre de interferencia política. Para proteger aún más a la institución de la intromisión, los legisladores también dieron a la Fed la autoridad para controlar su propio presupuesto y personal y erigieron salvaguardas para proteger a los responsables políticos de ser eliminados de sus puestos designados presidentemente arbitrariamente.
Trump no es el primer presidente en querer más voz en los cambios de reglas regulatorias realizados por las agencias federales. Pero las directivas de los presidentes Ronald Reagan y George W. Bush, por ejemplo, eran mucho menos intrusivos en las agencias independientes.
Tampoco es la primera confrontación del Sr. Trump con el banco central sobre su independencia. El presidente se enfrentó con Jerome H. Powell, a quien nombró como presidente de la Fed durante su primer mandato, por resistir sus demandas a las tasas de interés más bajas lo suficientemente rápido.
Al justificar el último orden, la administración criticó el martes a las antiguas administraciones por permitir que “las llamadas agencias reguladoras independientes operen con una supervisión presidencial mínima”. La orden dijo que para mejorar la responsabilidad al pueblo estadounidense, “los funcionarios que ejercen un vasto poder ejecutivo deben ser supervisados y controlados por el presidente elegido para el pueblo”.
Christina Skinner, profesora de la Universidad de Pensilvania que se centra en cuestiones regulatorias bancarias y se ha vuelto prominente en los círculos de políticas conservadoras, describió la decisión del Sr. Trump como una “corrección constitucional realmente importante y larga atrasada”.
“Las agencias son parte de la rama ejecutiva, y existen para ayudar al presidente a implementar y hacer cumplir la ley como él lo considera conveniente”, dijo.
Pero para otros estudiosos legales, la orden representa una extralimitación alarmante no solo en la Fed sino también en el Congreso. Dicen que corre el riesgo de entrar en conflicto con las muchas protecciones que salvaguardan el banco central.
“Creo que el Congreso debería estar molesto por esta orden ejecutiva tanto como las agencias independientes”, dijo Scott Álvarez, ex asesor general de la junta de la Fed. Llamó a algunas de las medidas “un asalto a la rama legislativa”.
Al igual que los presidentes de la Fed anteriores, el Sr. Powell, quien fue reelegido para otro mandato en 2021, ha defendido firmemente la independencia de la institución. Reiteró que en la Cumbre del Dealbook del New York Times en diciembre, diciendo que era la “ley de la tierra” y tenía un amplio apoyo de republicanos y demócratas en Capitol Hill.
Esa independencia ha influido en la estrategia de la Fed para tratar las órdenes ejecutivas tanto del Sr. Trump como de los presidentes anteriores. Cuando se le preguntó sobre el cumplimiento del Banco Central en una conferencia de prensa en enero, Powell dijo: “Como ha sido nuestra práctica sobre muchas administraciones, estamos trabajando para alinear nuestras políticas con las órdenes ejecutivas según corresponda y consistente con la ley aplicable”.
La Fed declinó hacer comentarios más allá de señalar la declaración de enero del Sr. Powell.
“Las órdenes ejecutivas no pueden anular la ley”, dijo Steele, el abogado de la regulación financiera.
Al dibujar una distinción entre las actividades de política monetaria de la Fed y las relacionadas con su supervisión y regulación del sistema bancario del país, la orden del Sr. Trump reconoce tácitamente la posición única del banco central en comparación con las otras agencias ahora atrapadas en la cruz . Pero la idea de que el banco central podría retener la independencia si solo se otorgue una parte de sus responsabilidades de que el tratamiento es problemático, dijeron expertos regulatorios.
“Es muy difícil constituir un organismo que sea verdaderamente independiente y luego se le pide que no ejerzan un juicio independiente con respecto a los asuntos que son fundamentales para los roles que se les pide que jueguen”, dijo Kathryn Judge, una experta en regulación financiera de Columbia Facultad de derecho.
La situación se vuelve aún más complicada al considerar las otras actividades que la Fed emprende, especialmente en tiempos de crisis, que no caen perfectamente en el balde monetario o regulatorio, dijo Judge. Por ejemplo, durante el shock económico inducido por Covid en 2020, el banco central intervino agresivamente en una variedad de mercados de deuda para apuntalar el sistema financiero, trabajando estrechamente con el departamento del Tesoro en ese momento.
“Las líneas en torno a lo que constituye una política monetaria nunca se han dibujado limpiamente”, dijo.
Jeremy Kress, un antiguo regulador bancario de la Fed que ahora es director de la facultad del Centro de Finanzas, Derecho y Política de la Universidad de Michigan, también señaló que la orden no apuntaba a ninguna justificación concreta de por qué la independencia monetaria de la Fed estaba protegida y su Las funciones relacionadas con la supervisión y la regulación no estaban, lo que sugiere que Trump podría cambiar fácilmente el mandato de la Directiva.
“Simplemente dicen que uno está en alcance y uno está fuera de alcance sin razonamiento legal, y creo que eso debería hacer que Jay Powell sea muy nervioso”, dijo Kress. “Si Powell toma medidas que a Donald Trump no le gustan, la próxima orden ejecutiva podría estar en la política monetaria”.
Incluso sin dar ese paso más extremo, el Sr. Álvarez, el ex abogado general, advirtió que la Directiva, tal como escrita, aún podría llevar a que la política monetaria de la Fed se erosione indirectamente. Por un lado, la latitud otorgada a Russell T. Vought, director de la Oficina de Administración y Presupuesto, para revisar y ajustar los presupuestos de las agencias independientes podría llegar a morder si, por ejemplo, el presidente desaprobaba ciertos gastos relacionados con economistas u otro personal miembros.
“No les dice cómo implementar la política monetaria, pero la está afectando enormemente al reducir los aportes, la investigación y la información que tienen para tomar decisiones de política monetaria”, dijo Alvarez.
“La forma en que está escrita, si quisieras hacer travesuras, podrías”, agregó.
