La espera continúa
Los mercados globales todavía están procesando la probabilidad de que las tasas de interés estadounidenses se mantengan altas por más tiempo, ya que la Reserva Federal reconoce que la alta inflación la ha obligado a mantener las tasas de interés.
Esto está poniendo un nuevo énfasis en el informe de empleo del viernes, mientras Wall Street y las autoridades buscan pistas sobre cómo el mercado laboral está afectando la inflación y la economía en general.
Los futuros estadounidenses apuntan a una modesta subida después de que las acciones en algunas partes de Asia y Europa se hundieran. Esto se produjo después de una última hora de operaciones agitada el miércoles en Nueva York: el S&P 500 subió cuando Jay Powell, el presidente de la Reserva Federal, dijo durante su conferencia de prensa que un aumento de las tasas de interés era “improbable”; se abstuvo de ofrecer una orientación clara sobre cuándo se pueden aplicar los recortes próximo.
La Reserva Federal necesita “mayor confianza” en que la inflación va a la baja, dijo Powell, citando el objetivo de larga data del banco central del 2 por ciento. (Ese nivel sigue siendo objeto de debate persistente). Pero, en todo caso, los datos de precios han mostrado que la inflación creciente desde principios de año.
Al mismo tiempo, la confianza del consumidor ha caído, y empresas líderes como Starbucks y McDonald’s informaron ventas decepcionantes en el primer trimestre. “Todo el mundo está luchando por tener menos consumidores o consumidores que ciertamente visitan menos frecuentemente”, dijo el martes a los analistas Ian Borden, director financiero de McDonald’s.
Otras conclusiones de los comentarios de Powell:
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Piensa que la inflación disminuirá “a lo largo de este año”. Pero eso todavía no es suficiente convicción para que la Reserva Federal sea más específica sobre su perspectiva sobre los recortes.
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El mercado de futuros pronosticaba el jueves recortes de 0,35 puntos porcentuales este año en la tasa preferencial de préstamos de la Reserva Federal, en comparación con las predicciones de enero de que el banco central bajaría más de 1,5 puntos porcentuales.
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Powell no ve riesgo de estanflación. La economía está creciendo a aproximadamente el 3 por ciento y la tasa de inflación está por debajo del 3 por ciento durante el año pasado, dijo, y agregó: “No veo el ciervo ni la inflación”.
El informe de nóminas no agrícolas del viernes está en el centro de atención. Los economistas pronosticaron que los empleadores agregaron 233.000 puestos de trabajo el mes pasado, manteniendo la tasa de desempleo estable en 3,8 por ciento. Esto a pesar de algunos despidos que acapararon los titulares en las últimas semanas en Alphabet, Tesla y Apple.
Un comodín son los datos salariales. Una cifra elevada allí podría indicar presiones inflacionarias persistentes, lo que haría que la Reserva Federal fuera más reacia a reducir los costos de endeudamiento. Otro dato: la OCDE dijo el jueves que era probable que la inflación global disminuyera este año, pero advirtió que las tensiones en Medio Oriente podrían sacudir el mercado petrolero y arruinar ese mejor escenario.
Hay señales de un enfriamiento en el mercado laboral. Los datos del Departamento de Trabajo publicados el miércoles mostraron que el ritmo de contratación había comenzado a disminuir, y el número de puestos vacantes cayó a un mínimo de aproximadamente tres años.
ESTO ES LO QUE ESTÁ PASANDO
Exxon Mobil llega a un acuerdo para obtener la aprobación regulatoria de su megaacuerdo de 60 mil millones de dólares. El gigante petrolero aceptará no incorporar a Scott Sheffield, ex director ejecutivo de Pioneer Natural Resources, como director a cambio de que la FTC apruebe la transacción, según The Wall Street Journal. Por otra parte, las acciones de Shell subieron después de que el productor informara 7.700 millones de dólares en ganancias trimestrales ajustadas, superando las expectativas de los analistas.
Estados Unidos impone sanciones a empresas chinas por su apoyo militar al esfuerzo bélico de Rusia. La administración Biden anunció el miércoles casi 300 sanciones, incluidas más de una docena de empresas chinas, destinadas a interrumpir la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Moscú. Tanto la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, como el secretario de Estado, Antony Blinken, habían advertido a los funcionarios chinos durante sus recientes viajes allí sobre lo que dicen es el continuo apoyo de Beijing a la guerra de Rusia.
Novo Nordisk siente la presión de la competencia en medicamentos para bajar de peso. Las acciones del fabricante de medicamentos danés cayeron el jueves a pesar de la empresa duplicó con creces las ventas de su exitoso tratamiento Wegovy y aumentó las previsiones de ingresos. El culpable: la presión sobre los precios, en medio de la creciente competencia de Zepbound de Eli Lilly, las limitaciones de oferta y el escrutinio de los legisladores.
Un importante legislador estadounidense investiga el trabajo de la FTC con la UE en un acuerdo fallido con Amazon. El representante James Comer, republicano de Kentucky y presidente del Comité de Supervisión y Responsabilidad de la Cámara de Representantes, exigió la correspondencia de la agencia con la Comisión Europea en relación con la abortada adquisición de iRobot por parte de Amazon por 1.400 millones de dólares. Si bien las agencias de competencia global comunican periódicamente sobre su escrutinio de los acuerdos, Comer quiere saber si la agencia estadounidense se coordinó con su contraparte para bloquear efectivamente el acuerdo.
La prueba de competencia de las Big Tech
Google y el Departamento de Justicia se enfrentarán nuevamente en los tribunales el jueves para los argumentos finales en el primer juicio por monopolio tecnológico de la era moderna de Internet.
La demanda del gobierno se centra en el dominio de Google en el mercado de búsquedas. Sin embargo, muchos expertos creen que el caso pondrá a prueba la capacidad de los reguladores para controlar a las grandes tecnologías en un momento en que la inteligencia artificial y otras innovaciones están a punto de remodelar la tecnología.
El caso depende de cómo Google ejerce su influencia. Su principal motor de búsqueda realiza casi el 90 por ciento de las búsquedas web, lo que la empresa atribuye a su superioridad técnica. Pero también paga a las empresas decenas de miles de millones para que su motor de búsqueda sea el predeterminado en navegadores como Safari de Apple y Firefox de Mozilla.
Los fiscales dicen que esos acuerdos defienden su monopolio y frenan la competencia en los anuncios de búsqueda.
Una gran incógnita son los posibles remedios si el juez que preside falla en contra de Google. El Departamento de Justicia no ha dicho qué soluciones buscaría, pero funcionarios de la administración Biden han sugerido que abordarían la cuestión de la escala de búsqueda de Google. Entre las posibilidades:
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Una prohibición de ofertas que establecen un servicio predeterminado en los dispositivos, aunque eso no aborda el control de Google sobre los datos de búsqueda.
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Otro, según Matt Stoller, director de investigación del American Economic Liberties Project, un grupo de expertos progresista, es obligar a Google a crear una forma de dar a sus rivales acceso a sus datos.
Uno que es más probable no sobre la mesa, según algunos expertos: una ruptura.
El problema más importante: los críticos se preocupan por otros mercados que Google pueda dominar. Desde que el Departamento de Justicia demandó a la empresa en 2020, otras tecnologías, en particular las herramientas de inteligencia artificial generativa, han cobrado importancia. Los rivales de Google, que están preocupados por la destreza de la compañía en IA, dijeron que temían que el gigante tecnológico pudiera usar sus tácticas de mercado de búsqueda para ganar también la carrera de la IA.
“A pesar de mi entusiasmo por el hecho de que existe un nuevo ángulo con la IA, me preocupa mucho que este círculo vicioso en el que estoy atrapado pueda volverse aún más vicioso”, testificó el año pasado Satya Nadella, director ejecutivo de Microsoft.
¿La tercera vez será la vencida para J. & J.?
Johnson & Johnson está haciendo otro intento de utilizar una técnica legal polémica para poner fin a una batalla de una década sobre las afirmaciones de que sus productos de talco causaban cáncer.
El acuerdo propuesto por 6.500 millones de dólares es una de las mayores pruebas hasta el momento del llamado proceso de dos pasos de Texas, que permite a las empresas dividir sus pasivos en una unidad separada que se declara en quiebra. Si la última oferta de Johnson & Johnson funciona, más empresas podrían utilizar la táctica.
Así es como funciona el sistema de dos pasos de Texas: Una empresa crea una filial para asumir la responsabilidad de una ola de demandas. La nueva entidad busca inmediatamente la protección del Capítulo 11, convirtiendo a los demandantes en acreedores.
El proceso permite que la empresa en general se mantenga alejada de la quiebra y la protege de batallas legales.
Los tribunales rechazaron los intentos anteriores de Johnson & Johnson. Los jueces dictaminaron que la quiebra no era la forma correcta de abordar los acuerdos porque la filial no podía demostrar que estaba en dificultades financieras.
Johnson & Johnson, que ya ha gastado 178 millones de dólares en honorarios legales en esos esfuerzos y ha negado durante mucho tiempo las acusaciones, ha dicho que apelará el último fallo ante la Corte Suprema.
Esta ronda tiene un nuevo giro. La compañía planea declararse en quiebra “preempaquetada” si el 75 por ciento de los demandantes vota a favor de aceptar el acuerdo.
“En efecto, todo lo que el tribunal de quiebras está haciendo es firmar ‘sí’ a un acuerdo que ya se ha alcanzado”, dijo a DealBook Jared Ellias, profesor de la Facultad de Derecho de Harvard que se especializa en derecho de quiebras corporativas.
Aún no está claro si el plan resistirá desafíos legales. Los críticos dicen que el enfoque abusa del sistema de quiebras al permitir que empresas financieramente solventes lo utilicen para evitar responsabilidades, mientras que los defensores argumentan que resuelve eficientemente una avalancha de demandas a la vez.
En enero, un grupo de senadores y fiscales generales estatales instaron a la Corte Suprema a frenar el uso de esta táctica.
Las empresas estarán observando de cerca. “En la medida en que esto tenga éxito, será una nueva herramienta en el conjunto de herramientas corporativas”, dijo Ellias.
TikTok recibe buenas noticias
Universal Music Group anunció el jueves un nuevo acuerdo de licencia con TikTok, poniendo fin al boicot de meses a la plataforma por parte del sello.
Es una buena noticia para TikTok mientras la aplicación de videos cortos lucha por evitar ser prohibida en los EE. UU.
El contexto: Universal le dijo a TikTok que eliminara su música de la plataforma en febrero, acusando a la compañía de pagar menos y de no detener una avalancha de “grabaciones generadas por IA” en su plataforma que redujo la cantidad de dinero disponible para los músicos humanos. TikTok respondió que Universal estaba siendo codicioso y cortando el acceso de sus artistas a una plataforma promocional clave.
La pelea dio un giro cuando Taylor Swift, quien es artista de Universal, reapareció en TikTok para promocionar su último álbum el mes pasado.
Los detalles del acuerdo no fueron revelados. Universal dijo que había conseguido más dinero y mejor protección contra la IA, mientras que TikTok dijo que haría más para promover a los artistas de Universal. Ambas empresas agregaron que cooperarían en nuevas formas de ganar dinero utilizando las crecientes funciones de comercio electrónico de TikTok.
Ambas partes pueden reclamar una victoria. Universal puede mostrar a los inversores que es un líder de la industria en el trato con las grandes tecnologías, dijo a DealBook Mark Mulligan, analista de MIDiA Research. (Las acciones del sello subieron esta mañana). Añadió que la resolución subrayó la importancia del “poder blando” de TikTok para construir bases de fans para los artistas.
Pero Mulligan dijo que ByteDance, el propietario chino de TikTok, en realidad no ha señalado ningún retroceso de la IA. “A diferencia de Spotify, TikTok no es una plataforma de música, es una plataforma con la música como banda sonora”, dijo. “Es mucho más fácil para TikTok sustituir la música humana por música de inteligencia artificial, que es lo que asusta a los titulares de derechos musicales”.
Un pensamiento más: Dada la incertidumbre sobre el futuro de TikTok en EE. UU., es posible que las empresas hayan sido inteligentes al llegar a un acuerdo que las beneficie a ambas, al menos a corto plazo.
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