Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, advirtió que los aranceles del presidente Trump corren el riesgo de robar una inflación y un crecimiento más lento de lo que se esperaba inicialmente, ya que dio un tono más descendente sobre las perspectivas, a pesar de que la economía hasta ahora quedaba en un “buen lugar”.
“Si bien la incertidumbre permanece elevada, ahora está quedando claro que los aumentos de la tarifa serán significativamente mayores de lo esperado”, dijo. “Es probable que lo mismo sea cierto para los efectos económicos, que incluirán una mayor inflación y un crecimiento más lento”.
El Sr. Powell caracterizó los riesgos de ese resultado, que advirtió podría incluir un mayor desempleo, como “elevado”.
“Si bien es muy probable que los aranceles generen al menos un aumento temporal en la inflación, también es posible que los efectos puedan ser más persistentes”, dijo en un discurso en una conferencia en Arlington, Virginia, el viernes.
“Evitar ese resultado dependería de mantener las expectativas de inflación a largo plazo bien ancladas, del tamaño de los efectos y de cuánto tiempo les lleva pasar por completo a los precios”, dijo. Una mayor inflación derivada de los aranceles podría aparecer “en los próximos cuartos”, dijo.
El Sr. Powell agregó que la “obligación” de la Fed era garantizar que un “aumento único en el nivel de precios no se convierta en un problema de inflación continuo”.
Sus comentarios limitan una semana tumultuosa después de que Trump sacudió el mundo con aranceles de choque y desapercibido que corren el riesgo de activar un aumento de la inflación y una aguda recesión económica. Los mercados financieros en todo el mundo han caído a medida que la realidad de los planes del presidente comienzan a establecerse.
La derrota continuó el viernes, con el S&P 500 alrededor del 4 por ciento, luego de la decisión de China de tomar represalias con el 34 por ciento de los aranceles sobre los bienes estadounidenses y los comentarios del Sr. Trump y sus asesores económicos que buscan descartar el dolor económico potencial.
Minutos antes del discurso del Sr. Powell, el presidente siguió a la verdad social y pidió al presidente de la Fed que las tasas de interés más bajas mientras lo atacaba por ser “siempre” tarde “.
“Este sería un momento perfecto para que el presidente de la Fed, Jerome Powell, reduzca las tasas de interés. Siempre es” tarde “, pero ahora podría cambiar su imagen y rápidamente”, escribió Trump. “¡Corta las tasas de interés, Jerome, y deja de jugar a la política!”
En una discusión moderada después de su discurso, el Sr. Powell reconoció que la combinación de un mayor desempleo y una mayor inflación sería “difícil” para la Fed para navegar dados sus objetivos duales de fomentar un mercado laboral saludable e inflación baja y estable.
“Si nos encontramos en esa situación, miramos hasta dónde está cada una de las dos variables de su objetivo, y nos preguntamos:” ¿Cuánto tiempo tardaría en regresar? ” Y sopesamos esas cosas y tomamos una decisión sobre qué hacer ”, dijo. El Sr. Powell agregó que los dos goles no estaban en “tensión” en este momento.
También enfatizó que la Fed era “estrictamente no political”.
“Tratamos de permanecer lo más lejos posible del proceso político”, dijo. La gente “espera que digamos la verdad, y eso es lo que vamos a hacer”.
La magnitud de la guerra comercial global que se está gestando crea complicaciones para la Fed, lo que ha estado intentando desde la pandemia de reducir la inflación a su objetivo del 2 por ciento mientras evita una recesión. Hace solo un par de meses, las perspectivas de este llamado “aterrizaje suave” parecían brillantes, ayudados por la decisión de la Fed en la segunda mitad del año para reducir las tasas de interés por un punto porcentual.
Ahora, los funcionarios de la Fed están enfrentando un conjunto de problemas mucho más espinas que han cambiado las expectativas sobre cuándo el banco central podría volver a reducir las tasas de interés después de detener los recortes en enero. Han surgido dos campamentos distintos: algunos ven que la Fed se detiene en los recortes de tarifas durante todo el año, mientras que otros los ven moviéndose de manera más agresiva y potencialmente antes, de lo esperado inicialmente.
Los funcionarios de la Fed han mantenido durante mucho tiempo que pueden ser pacientes sobre las decisiones de política monetaria porque la economía está en un buen lugar. El informe de empleos inesperadamente sólido de March, que mostró a los empleadores agregar 228,000 nuevos puestos, reforzó el enfoque de la Fed, pero hizo poco para calmar las preocupaciones sobre el daño económico que potencialmente se redujo en la tubería.
El viernes, Powell dijo que “fue demasiado pronto para decir cuál será el camino apropiado para la política monetaria”, pero reiteró que el banco central estaba “bien posicionado para lidiar con los riesgos e incertidumbres que enfrentamos a medida que comprendemos mejor los cambios de política y sus probables efectos en la economía”.
“Hemos dado un paso atrás y estamos viendo para ver cuáles son las políticas y las formas en que afectarán la economía, y luego podremos actuar”, dijo Powell durante la discusión.
Ese enfoque se hace eco de los comentarios de la vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, y una gobernadora, Lisa Cook, el jueves.
“En mi opinión, no hay necesidad de tener prisa por hacer más ajustes de tarifas de políticas”, dijo Jefferson en un discurso.
La Sra. Cook dijo que la Fed puede “permitirse ser paciente pero atenta” incluso cuando agregó que colocó “más peso en los escenarios en los que los riesgos están sesgados al alza de la inflación y a la desventaja del crecimiento”.
Esa combinación “podría plantear desafíos para la política monetaria”, dijo.
