Alemania ha sido holgada de Wall Street y las capitales financieras de Europa para el conservadurismo fiscal extremo que ha mantenido bajos los niveles de deuda del país. Pero a medida que los mercados globales se convulsionaron esta semana, los inversores recompensaron la precaución de Alemania al recoger sus bonos gubernamentales, que se conocen como Bundds.
Los inversores se han tensado después de que el presidente Trump impusió aranceles del 10 por ciento a casi todos los socios comerciales, rescindió temporalmente las tarifas “recíprocas” aún más altas horas horas después de que entraron en vigencia y aumentaron constantemente aranceles en China hasta muy por encima del 100 por ciento.
El tumulto resultante golpeó con fuerza los activos de los Estados Unidos, incluidos los bonos del Tesoro y el dólar, normalmente considerados activos para el refugio. Eso envió a los inversores que buscaban otros lugares para la seguridad, como el oro, el Franc suizo y los Bunds alemanes.
El rendimiento de 10 años en Bundds alemanes, que se mueve inversamente a los precios, cayó a 2.56 por ciento, cerca de su nivel más bajo en más de un mes. Eso es notable en relación con el rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años, posiblemente la tasa de interés más importante del mundo, que ha aumentado más. El viernes, el rendimiento de los Estados Unidos a 10 años fue de alrededor del 4.5 por ciento, subiendo casi medio punto porcentual en una semana, un gran movimiento en ese mercado.
Los estrictos límites de Alemania en los préstamos del gobierno le han dado al país una calificación crediticia estelar AAA. Pero el mes pasado, los legisladores decidieron que el próximo gobierno podría abandonar el límite de endeudamiento y adquirir billones de euros en una nueva deuda para reforzar la infraestructura pública militar y desmoronada del país. La economía impulsada por la exportación de Alemania también está muy expuesta a aranceles, dada la gran cantidad de comercio que sus fabricantes de automóviles y otras empresas industriales hacen con los Estados Unidos.
La perspectiva de préstamos adicionales y una economía desacelerada había comenzado a presionar a Bundds alemanes. Pero la agitación en otra parte en las últimas semanas llevó a los inversores a volver a la deuda del país como fuente de seguridad.
Esta semana, el próximo canciller esperado de Alemania, Friedrich Merz, también anunció el plan para su gobierno, que incluía un plan económico para impulsar la economía alemana enfermo. Y antes de su atracón de préstamos planificados, Alemania se beneficia de una baja deuda en relación con el tamaño de su economía, en aproximadamente el 60 por ciento del producto interno bruto. En comparación, la deuda estadounidense es aproximadamente el 120 por ciento del tamaño de su economía.
Fue “muy sorprendente” que en un momento de estrés, los Bunds alemanes actuaran como el “refugio de elección” en lugar de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, dijo Sander Tordoir, economista jefe del Centro de Reforma Europea, un instituto de investigación.
“Parece que ahora hay una verdadera prima de seguridad en la deuda del gobierno alemán”, dijo.
