Las altísimas tasas hipotecarias y otros elevados costos de endeudamiento están afectando a los consumidores estadounidenses antes de las elecciones de 2024, amenazando las posibilidades del presidente Biden de obtener un segundo mandato.
Sin embargo, hasta ahora, Biden no ha pedido a la Reserva Federal, que ha elevado las tasas de interés a sus niveles más altos en más de dos décadas, que reduzca esos costos.
La Casa Blanca ha citado repetidamente la independencia de la Reserva Federal como la razón por la que Biden no presionará a la Reserva Federal para que reduzca las tasas de interés. Pero algunos demócratas ahora están instando al presidente a abandonar ese enfoque. Esto se debe a que ahora es poco probable que el banco central, que se esperaba que recortara las tasas a principios de 2024, comience a reducirlas en el corto plazo.
La razón es que los esfuerzos de la Reserva Federal para controlar la inflación se han estancado recientemente y el aumento de los precios está resultando más difícil de lo esperado. Eso significa que las tasas de interés podrían permanecer en el nivel actual del 5,3 por ciento por un tiempo: los inversores ahora esperan que los primeros recortes de tasas se produzcan más adelante en el año, tal vez en septiembre.
A medida que las tasas más altas pesan sobre el sentimiento de los votantes, algunos estrategas demócratas dicen que es hora de que Biden emule al expresidente Donald J. Trump, quien rutinariamente intimidaba al presidente de la Reserva Federal, Jerome H. Powell, para que bajara las tasas.
El equipo de Biden debería “considerar seriamente convertir esto en un espectáculo público, como lo hizo Trump”, dijo Evan Roth Smith, principal encuestador del grupo demócrata Blueprint. Su última encuesta muestra que casi dos tercios de los votantes están preocupados de que las tasas se mantengan altas si Biden gana la reelección, lo que sugiere que el presidente corre el riesgo de pagar un precio político por costos de endeudamiento que en gran medida están fuera de su control.
“Los votantes al menos sabían que a Trump no le gustaba que subieran las tasas de interés”, añadió Roth Smith. “Dijo algo, reprendió a un tipo en público, el tipo que los crió, y puso distancia política entre él y esa decisión al echarle la culpa a la Reserva Federal y a Jerome Powell”.
Biden ha estado a punto de comentar sobre la política de la Fed en ocasiones, incluso después de que el banco central mantuvo las tasas estables en su última reunión. El presidente dijo después que todavía esperaba que los tipos bajaran. Pero ha evitado presionar abiertamente a la Reserva Federal.
Los funcionarios de la Casa Blanca dicen que Biden no irá más allá de esas declaraciones indirectas.
“El presidente Biden es muy consciente de la historia de las economías que han resultado gravemente dañadas cuando la independencia del banco central se ve comprometida”, dijo Jared Bernstein, presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca.
La reticencia de Biden persiste incluso cuando las altas tasas parecen estar dañando sus perspectivas de reelección. Una encuesta de Blueprint publicada la semana pasada encontró que dos tercios de los encuestados a nivel nacional estaban preocupados de que Biden “permitiera que las tasas de interés se mantuvieran altas” en un segundo mandato. Casi la mitad pensó que las tasas subirían si Biden fuera reelegido.
Los votantes no expresan los mismos temores sobre las tasas de interés sobre Trump. Menos de la mitad de los encuestados dijeron que esperaban que Trump permitiera que las tasas se mantuvieran altas. Como presidente, Trump criticó a la Reserva Federal por no recortar las tasas en 2019, cuando la economía estaba creciendo, pero no tan rápido como él creía que debería ser después de promulgar un paquete gigante de recortes de impuestos. Trump llamó “tontos” a los funcionarios de la Reserva Federal y preguntó quién era el enemigo más grande: Powell o el líder de China, Xi Jinping.
Los presidentes tienen una influencia limitada sobre la Reserva Federal. Nombran a sus funcionarios clave, incluido el presidente, pero no pueden controlar directamente cómo el banco central fija las tasas de interés. Los responsables de las políticas de la Fed suelen decir que las decisiones sobre las tasas están dictadas por las condiciones económicas, no por la política.
El Congreso ha dado independencia al banco central para fijar la política monetaria por una razón: tiene una tarea políticamente tensa. Se supone que la Reserva Federal debe controlar la inflación, pero hacerlo puede significar dañar la economía en el corto plazo, a menudo a costa del presidente en ejercicio.
Si bien los presidentes pueden intentar intimidar públicamente a la Reserva Federal, sus funcionarios normalmente evitan cualquier apariencia de ceder a caprichos partidistas. Los banqueros centrales quieren que el público crea que están formulando políticas teniendo en cuenta los mejores intereses de la economía. También saben que el Congreso podría aprobar legislación para limitar los poderes de la Reserva Federal si los legisladores llegaran a creer que el banco central estaba abusando de su posición.
Por ahora, los funcionarios de la Reserva Federal están señalando que combatir la inflación podría significar un período más largo de tasas altas. El mes pasado, los funcionarios de la Reserva Federal indicaron que esperaban recortar las tasas tres veces este año. Pero la inflación ha sido tenaz y sigue por encima de la tasa objetivo de la Reserva Federal del 2 por ciento.
Powell y otros funcionarios de la Fed sugirieron la semana pasada que las últimas cifras de inflación mantendrían las tasas elevadas por más tiempo de lo esperado.
“Los datos recientes claramente no nos han dado mayor confianza y en cambio indican que probablemente tomará más tiempo de lo esperado lograr esa confianza”, dijo Powell.
En consecuencia, los inversores han recalibrado sus expectativas de recortes de tipos. Las tasas hipotecarias, que tienden a responder a las expectativas sobre las tasas de la Reserva Federal, han vuelto a subir por encima del 7 por ciento después de caer a principios de este año.
Las tasas altas pueden traer consecuencias políticas. Se ha culpado a la política de la Reserva Federal de desacelerar la economía lo suficiente como para perjudicar o incluso condenar los intentos de reelección de los presidentes en ejercicio, incluidos los presidentes Jimmy Carter y George HW Bush. Los presidentes también tienen un historial de hacer retroceder los altos costos de endeudamiento: se dice que Lyndon B. Johnson arrinconó su silla de la Reserva Federal contra una pared en su rancho de Texas.
Pero la Casa Blanca, empezando por la administración Clinton a principios de los años 1990, ha evitado durante décadas hablar de la política de la Reserva Federal.
Trump cambió eso, criticando al banco central y pidiendo tasas de interés más bajas. Sin embargo, desde la campaña electoral, Trump ha sugerido recientemente que la Reserva Federal sería política si recortara las tasas de interés, porque hacerlo ayudaría a los demócratas antes de las elecciones.
“Trump realmente rompió la norma; ciertamente abrió la puerta para que los presidentes posteriores comentaran sobre la Reserva Federal”, dijo Sarah Binder, politóloga de la Universidad George Washington, quien coescribió un libro sobre la política de la Reserva Federal.
La realidad para Biden es que incluso si intensificara su retórica sobre las tasas de interés, los economistas no creen que eso influiría en la política de la Reserva Federal.
“Harán todo lo posible para mantenerse al margen de la situación política”, dijo Laura Rosner-Warburton, economista senior de MacroPolicy Perspectives. “Todo lo que hacen tiene que tener una justificación en los datos”.
Muchos progresistas, incluidos aquellos que han estado presionando a la Reserva Federal para que reduzca las tasas, se muestran escépticos ante la idea de que Biden pueda lograr presionar a Powell y sus colegas para que aceleren sus recortes de tasas.
Lindsay Owens, directora ejecutiva del liberal Groundwork Collaborative en Washington, ha estado pidiendo a la Reserva Federal que recorte las tasas durante meses.
Pero en una entrevista, dijo que no creía que los funcionarios de la Fed cediesen a la presión de Biden o de cualquier otra persona, y que la propia encuesta privada de Groundwork no era concluyente sobre si los votantes recompensarían a Biden por intentarlo.
“No he visto nada en los últimos años que sugiera que cualquier promoción, por parte de organizaciones como la mía o del presidente, cambiará los cálculos de Powell”, dijo la señora Owens.
