Juegues en los próximos movimientos de la tarifa de Trump

“Un poco de perturbación”

Durante meses, el debate apasionando las salas de juntas, Wall Street y World Capitals fue si tomar el presidente Trump en su palabra sobre las tarifas. Durante un tiempo, los mercados se recuperaron como si solo estuviera faroleando.

No lo fue. En un discurso ante el Congreso anoche, Trump dijo que los aranceles protegerían los empleos estadounidenses y enriquecerían a la nación. También reconoció que “habrá un poco de perturbación. Pero estamos de acuerdo con eso “.

¿Cómo se vería una “pequeña perturbación”? Dealbook ha asumido la tarea de jugar lo que podría suceder a continuación. (Una advertencia a los defensores de la libre comercio: esta podría ser una lectura difícil).

Se acercan más tarifas, dicen los expertos en comercio. Pocos países o empresas se salvarán. Por ejemplo, si los aranceles sobre Canadá, México y China se mantienen, entonces Europa será el siguiente. Tal escenario es “inevitable”, dijo George Saravelos, jefe global de FX Research en Deutsche Bank, en una nota de investigación el martes. Las empresas europeas ya se están preparando para la próxima ola.

“Trump ha parecido menos susceptible de talla en este segundo término”, David Seif, economista jefe de mercados desarrollados en Nomura, dijo a Dealbook. Eso podría ser mal, agregó, para Gran Bretaña, cuyo primer ministro, Keir Starmer, se reunió con Trump en la Casa Blanca la semana pasada, donde se discutió un acuerdo comercial. “No creo que Keir Starmer se sienta seguro en este momento”, dijo Seif.

Espere más agitación de mercado. “Estas tarifas representarían un gran choque negativo de crecimiento global, suficiente para empujar a muchas economías a la recesión”, escribió Saravelos, y agregó que es hora de dejar de pensar en ellas como una táctica de negociación. (El riesgo de recesión para los Estados Unidos puede ser remoto, pero las preocupaciones están creciendo sobre los posibles efectos estafflacionales de los aranceles).

Rodeados de halcones arancelarios como Peter Navarro y Jamieson Greer, dos asesores comerciales principales, Trump parece menos interesado en reducir los acuerdos. Ha colgado un posible salvavidas para las empresas extranjeras que buscan establecer operaciones en los Estados Unidos, pero nuevamente anoche enfatizó que los aranceles eran una herramienta para recortar el déficit comercial y generar ingresos.

Los futuros de S&P se recuperaron el miércoles, al igual que los mercados en Europa ayudaron en parte por un gran plan de paquete de estímulo de “lo que sea necesario” de Berlín. Eso se produce después de que una gran caída de los mercados mundiales el martes.

Vale la pena ver: Howard Lutnick, el secretario de comercio, le dijo a Fox Business que Trump podría ofrecer alivio a México y Canadá. Lo describió como un trato de “encontrarte en el medio”: “No va a ser una pausa”.

Estos gravámenes tienen poco precedentes. Si todos los aranceles de Trump “surtan efecto, su tamaño eclipsará la totalidad de las tarifas impuestas que Trump impuso durante su primer mandato en el cargo”, dijo Seif. La velocidad y el tamaño de las medidas, que afectan aproximadamente $ 1.5 billones en las importaciones de los EE. UU., Cogieron a muchos desprevenidos, agregando más imprevisibilidad. Ya, los países específicos han prometido contramedidas y las empresas advierten sobre las interrupciones de la cadena de suministro y los consumidores retiran las compras.

En pocas palabras: “Trump cree que los aranceles son buenas para la economía”, dijo Seif. “Trump cree que los aranceles pueden usarse para llegar a un acuerdo. Pero lo principal es que son el política. No veo ninguna razón fuerte para que él los retire ”.

Esto es lo que esta pasando

El presidente Trump se dirige al Congreso. En un largo discurso que tenía un alto nivel de autoadulación y delgada en detalles, Trump dijo que entre sus “más altas prioridades es rescatar nuestra economía”. También saludó el trabajo de Elon Musk para recortar al gobierno federal, y dio salidas a compañías como BlackRock (más sobre eso a continuación), así como SoftBank, Apple y TSMC para prometer nuevas inversiones en los Estados Unidos. Anunció una iniciativa nacional de construcción naval y dijo que Japón y Corea del Sur planearon asociarse con los Estados Unidos en una nueva tubería de gas natural en Alaska. Pero también instó al Congreso a “deshacerse” de la Ley de Fichas y Ciencias, la política de administración Biden destinada a reforzar la producción de semiconductores nacionales, mientras empuja dos objetivos a largo plazo: plantar una bandera en Marte y equilibrar el presupuesto federal.

Trump recibe una posible rama de olivo de Volodymyr Zelensky. “Aprecio que haya enviado esta carta”, dijo Trump al Congreso, hablando de un mensaje del presidente ucraniano que indica que Kiev estaba abierto a firmar un acuerdo de minerales. La carta llegó un día después de que Trump detuvo más de $ 1 mil millones en ayuda militar a Ucrania después de una explosión de la Oficina Oval. Temprano en el día, Zelensky publicó en X que estaba preparado para liberar prisioneros rusos, detener a los drones y ataques de misiles, y declarar una tregua en el mar, pero solo si Rusia también se retiró.

Goldman Sachs cae por el gráfico de organización para obtener recortes de empleo. Los líderes del banco de inversión quieren adelantar las filas de los vicepresidentes, ya que parece reducir hasta el 5 por ciento de su fuerza laboral, informa el Wall Street Journal. Goldman y otros bancos de inversión han tratado de hacer que sus negocios sean más eficientes, aunque estos recortes llegarán a principios de año de lo habitual.

Target dice que los aranceles perjudican los negocios. En uno de los primeros signos de los posibles efectos de los aranceles de Trump, Target dijo que vio una caída en las ventas de febrero en parte debido a los temores de los consumidores sobre los aranceles. Best Buy también reconoció que los compradores tendrían que pagar más debido a los nuevos aranceles de importación. El minorista de electrónica dijo que los caminatas de tarifas estaban llegando a sus proveedores a través de la cadena de suministro y que esos costos adicionales probablemente se transmitirían a los compradores.

Se dice que algunos empleados de dux hacen cheques de pago de seis cifras. Los miembros del grupo liderado por Elon Musk conocido como el Departamento de Eficiencia del Gobierno, incluidos los codificadores de Silicon Valley, están atrayendo altos salarios del gobierno, según Wired. (Un trabajador identificado que la revista identifica hasta $ 195,200; Musk dijo anteriormente que no se pagaría a nadie). En otras noticias de Musk, el Departamento de Comercio ajustó un programa gubernamental para facilitar que los estados y los municipios utilizaran los subsidios del gobierno para comprar el servicio de Internet de Starlink de Musk.

Hablar de ofertas y Delaware en la gran fácil

Es esa época del año, cuando muchos de los mejores abogados del mundo de M&A se reúnen en Nueva Orleans para lo que Andrew una vez llamó “el equivalente de Davos para la multitud de Rainmaker”.

Mientras que la conferencia, en el Instituto de Derecho Corporativo de la Universidad de Tulane, se lleva a cabo justo después de Mardi Gras en Big Easy, hay mucho sopesando los abogados, banqueros, asesores de relaciones públicas y otros que asisten. Aquí hay una vista previa. (Michael de la Merced de Dealbook está en el suelo para obtener el plato interior).

M&A no volverá tan robusta como algunos esperaban. Alrededor del 61 por ciento de los comerciantes encuestados por la firma de relaciones públicas Gladstone Place Partners dijeron que esperaban que las transacciones estuvieran modestamente en 2025. La evaluación silenciada sigue al enero más tranquilo en varios años.

Los comerciantes todavía están considerando con Trump. Alrededor del 63 por ciento de los encuestados de la encuesta de Gladstone dijo que la administración Trump sería el factor más importante que afecte el acuerdo este año.

De gran interés para los abogados y banqueros reunidos en Tulane es lo que debe hacer con el enfoque antimonopolio del presidente Trump. Si bien los líderes corporativos habían esperado que adoptara un toque más ligero para regular a M.&A., Sus altos funcionarios de la competencia han mantenido reglas más estrictas de la era de Biden, potencialmente luchando contra el cálculo por las adquisiciones.

¿Qué pasará con Delaware? El primer estado, el hogar de gran parte de la América corporativa, ha sido aturdido por las preocupaciones de que está perdiendo negocios ante rivales como Texas. Eso se debe en parte a las fulminaciones de Elon Musk por un juicio que le niega un gran pago en Tesla, y en parte debido a las preocupaciones que el estado ha recibido también Accionistas amigables.

Los legisladores estatales de Delaware han propuesto una legislación que protegería aún más a los accionistas controladores de las empresas y potencialmente limitaría las demandas de los accionistas. El proyecto de ley ha extraído una respuesta polarizada de expertos legales; Espere mucha discusión en Tulane, incluso de varios jueces de Delaware.

Juego de Fink en Panamá

Hace poco más de un año, BlackRock empujó a la infraestructura invirtiendo a lo grande cuando compró socios de infraestructura general por $ 12.5 mil millones, su mayor adquisición en 15 años.

Ese acuerdo ayudó a desbloquear otra transacción importante para el gigante de la administración del dinero, la adquisición de puertos de $ 22.8 mil millones en Panamá y en otras partes propiedad de CK Hutchison Holdings de Hong Kong. También puede haber hecho algo más importante: ayudar a Blackrock y su jefe, Larry Fink, anotar un punto con el presidente Trump.

El acuerdo también parece ser una bendición para Li Ka-Shing, el multimillonario de Hong Kong que controla a CK Hutchison. Sus acciones aumentaron más del 20 por ciento el miércoles.

El contexto: Afirmando sin fundamento que China operaba la vía fluvial, Trump ha expresado repetidamente interés en retomar el control del Canal de Panamá, que Estados Unidos cedió a Panamá durante la administración Bill Clinton. La afirmación de Trump lo llevó a presionar al gobierno panameño, que se retiró de la iniciativa de infraestructura de la carretera y el cinturón chino.

Al mismo tiempo, BlackRock ha sido un objetivo para los críticos conservadores durante años debido a su abrazo de la inversión climática y los principios de diversidad, equidad e inclusión. La firma ha realizado públicamente ambos enfoques recientemente.

¿El trato ayudará a ambos lados? Para Trump, pondrá los puertos a ambos lados del canal en manos lideradas por los estadounidenses.

Y para BlackRock, es una forma de demostrar que está a bordo con la agenda de Trump. The Times informa que un consorcio dirigido por la empresa comenzó las conversaciones con la familia controladora de CK Hutchison hace unas semanas. Funcionarios de BlackRock, incluidos Fink y Adebayo Ogunlesi, quien fundó GIP y ahora se sienta en la junta de BlackRock, informó a Trump y otros funcionarios de la administración en las conversaciones, y recibió su apoyo.

Los beneficios para BlackRock son más que políticos. Fink compró GIP para expandir enormemente el acceso de su empresa a oportunidades de inversión de infraestructura, una estrategia cada vez más popular que tiende a producir rendimientos estables a largo plazo.

Poseer el negocio es lo que hizo posible la transacción de Ports: “Blackrock no podría haberlo hecho sin GIP, y GIP sin BlackRock”, dijo Ralph Schlosstein, presidente emérito del banco de inversiones Evercore y cofundador de BlackRock, a The Times.

La velocidad leída

Ofertas

• Se dice que el bytey, la empresa matriz china de Tiktok, planea recomprar acciones de los empleados a una valoración de $ 312 mil millones, más bien de evaluaciones anteriores. (Bloomberg)

• Según los informes, el fondo de cobertura activista Elliott Investment Management ha nominado a siete directores para la Junta de Phillips 66, aumentando su lucha contra el refinador de petróleo. (Reuters)

• Se dice que Saudi Aramco está modificando una oferta para la unidad de lubricantes Castrol de BP para fusionarlo con el negocio de la valvolina del gigante de la energía saudita, que adquirió en 2023. (Bloomberg)

Política, política y regulación

Lo mejor del resto

• “Por qué los expertos en recursos humanos dicen que los correos electrónicos de ‘5 cosas’ de Musk no funcionarán” (The Washington Post)

• Todo lo que necesita para obtener una reunión individual con el presidente Trump es de $ 5 millones. (Cableado)

• Las ventas de Tesla cayeron un 76 por ciento el mes pasado en Alemania, parte de una caída paneuropea más amplia. Las acciones en el fabricante de vehículos eléctricos fueron más altas el miércoles en el comercio previo al comercio, pero inicialmente cayeron en las noticias. (NYT)

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