El colapso de Archegos Capital Management en la primavera de 2021, que provocó pérdidas de miles de millones de dólares a un puñado de bancos de Wall Street, fue el resultado de “mentiras y manipulación” de Bill Hwang, el fundador de la firma, dijo un fiscal federal a un jurado en Manhattan el lunes.
Durante los argumentos finales, el fiscal Andrew Thomas dijo que Hwang había defraudado a los bancos y a otros operadores del mercado inflando artificialmente los precios de las acciones para aumentar el tamaño de Archegos.
Barry Berke, abogado de Hwang, dijo que el gobierno estaba criminalizando las operaciones de alto riesgo de su cliente sólo porque causaban pérdidas a los bancos que le habían prestado miles de millones de dólares.
“El señor Hwang apostó por empresas en las que creía”, dijo Berke. “Eso no es manipulación”.
El Sr. Hwang, de 60 años, está acusado de 11 cargos de fraude bursátil, fraude electrónico, conspiración, crimen organizado y manipulación del mercado. Si es declarado culpable de todos los cargos, podría pasar el resto de su vida en prisión.
El repentino colapso de Archegos no sólo provocó pérdidas de casi 10.000 millones de dólares a los bancos de Wall Street, sino que también acabó con gran parte de la fortuna personal de Hwang. La firma, que Hwang había creado en 2013 como una family office, era poco conocida en Wall Street en aquel momento, a pesar de que empleaba a unas pocas docenas de personas e invertía decenas de miles de millones de dólares en el mercado de valores.
En su apogeo, Archegos gestionó 36.000 millones de dólares para Hwang y su familia y controló acciones por un valor de más de 100.000 millones de dólares. La firma, que operaba como un fondo de cobertura pero con una supervisión regulatoria limitada, acumuló posiciones accionarias tan grandes utilizando derivados sofisticados y dinero prestado proporcionado por bancos de Wall Street para inflar sus tenencias.
Pero en el lapso de tres días en marzo de 2021, todo se vino abajo cuando los precios de algunas de esas acciones comenzaron a caer y los bancos exigieron que Archegos les devolviera el dinero.
La sala del tribunal federal de Manhattan estaba repleta para los alegatos finales, y muchos partidarios del señor Hwang estaban presentes. Damian Williams, fiscal de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York en Manhattan, estuvo presente durante parte del procedimiento.
El juicio, que comenzó a principios de mayo, contó con el testimonio de 21 testigos de la acusación. Los fiscales presentaron como prueba numerosas comunicaciones internas por correo electrónico y mensajes de texto entre empleados de Archegos. También reprodujeron varias conversaciones grabadas entre operadores de Archegos y empleados de los bancos de Wall Street que habían proporcionado a la firma acceso a miles de millones de dólares para realizar transacciones.
En sus alegatos finales, el Sr. Thomas mostró al jurado partes clave del testimonio de los testigos y algunos de los mensajes de texto y correos electrónicos del Sr. Hwang. Dijo al jurado que los numerosos mensajes de texto del Sr. Hwang “eran como dejar huellas dactilares en la escena del crimen”.
El Sr. Hwang, cuyo nombre legal es Sung Kook Hwang, no testificó en el juicio, ni tampoco lo hizo el coacusado con el Sr. Hwang, Patrick Halligan, ex director financiero de Archegos.
El caso de la fiscalía se centró en las acusaciones de que Hwang y Halligan engañaron a bancos como Credit Suisse, UBS, Morgan Stanley y Goldman Sachs sobre la presencia general de la firma en el mercado. Thomas dijo al jurado que Hwang había “intentado manipular artificialmente los precios” de la cartera de acciones que poseía la firma.
“Hwang llevó a Archegos a cometer fraude y Halligan lo ayudó a hacerlo”, dijo Thomas al jurado.
Dos ex empleados de Archegos que se declararon culpables y cooperaron con las autoridades fueron testigos clave.
Scott Becker, ex director de riesgos de la empresa, testificó que su trabajo consistía en mentir a los bancos sobre el tamaño de las acciones y los préstamos de Archegos para que los bancos siguieran prestándoles dinero a la empresa. Pero durante el interrogatorio, dijo que Hwang nunca le dijo específicamente que mintiera.
Timothy Haggerty, abogado de Halligan, dijo en su alegato final que sin el testimonio de Becker, los fiscales no tenían ningún caso contra su cliente. Dijo que Becker había mentido sobre el papel de Halligan en Archegos y recordó al jurado que Becker había admitido que odiaba a Halligan.
William Tomita, ex operador de alto nivel de Archegos y otro testigo estrella del gobierno, testificó que Hwang le había dado instrucciones sobre cómo dar a los bancos una imagen engañosa sobre las tenencias de acciones de la empresa.
El señor Tomita también testificó que Hwang había dado órdenes de compra importantes al final del día para hacer subir los precios de las acciones. Dijo que los bancos de Wall Street habían utilizado el precio de cierre de esas acciones para determinar cuánto dinero podía pedir prestado la empresa.
El equipo legal de Hwang intentó socavar a los dos colaboradores clave en el contrainterrogatorio y con testimonios de expertos que intentaron ofrecer una explicación más benigna de la compra desmesurada de acciones por parte de Archegos. El equipo de Hwang sólo llamó a dos testigos.
En sus argumentos finales, el Sr. Berke dijo que una debilidad del caso de la fiscalía era que el Sr. Hwang y Archegos nunca “cobraron” después de acumular grandes posiciones en acciones.
Al final, el impacto de la quiebra de Archegos en el mercado de valores en general fue limitado, pero el colapso de la empresa arrojó luz sobre la práctica de Wall Street de otorgar préstamos sin restricciones a fondos de cobertura y grandes family offices y el riesgo que esto podría implicar.
El mes pasado, en una entrevista con un grupo de periodistas del New York Times, Gary Gensler, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, dijo que le preocupaba el nivel de endeudamiento de los fondos de cobertura para realizar operaciones. No hizo comentarios específicos sobre Archegos ni sobre el juicio de Hwang.
El juez federal que supervisa el caso, Alvin K. Hellerstein, tiene la intención de instruir al jurado sobre la ley el martes, y luego les entregará el caso para que decidan.
El largo juicio se centró principalmente en temas arcanos, pero también incluyó algunos momentos más ligeros. Al principio del proceso, el juez Hellerstein, de 90 años, interrumpió el testimonio de un testigo para anunciar que acababa de enterarse de que se había convertido en bisabuelo. Todos aplaudieron, incluidos los abogados y el jurado.
