Las apuestas tienen que ver fundamentalmente con el riesgo: puedes ganar o perder. Pero ¿y si siempre pudieras ganar?
Ingrese a los mercados de predicción, sitios que permiten a los usuarios apostar en prácticamente cualquier cosa. La mayoría de esos usuarios pierden. Pero unos pocos inteligentes han hecho una fortuna usando matemáticas básicas.
¿Gavin Newsom ganará la nominación presidencial demócrata de 2028?
¿Subirá la Fed los tipos de interés en 2026?
¿Ganará Jannik Sinner Wimbledon?
Aquí puedes apostar “Sí” por 60 centavos, lo que implica una probabilidad del 60 por ciento; o puedes apostar “No” por 40 centavos, lo que implica una probabilidad del 40 por ciento. Si cualquiera de las apuestas se acierta, usted gana $1.
Los sitios de predicciones como Polymarket y Kalshi ofrecen muchos de los mismos mercados. Y normalmente publican las mismas probabilidades.
Pero a veces las probabilidades divergen, como en estos mercados en torno a las primarias presidenciales demócratas de 2028.
En marzo, Kalshi tenía las probabilidades de ganar de Gavin Newsom en un 29 por ciento, pero Polymarket las tenía en un 24 por ciento. Estas disparidades son buenas noticias si juegas.
Tomar ambas partes de la misma apuesta suele ser un fracaso. Pero no cuando hay una disparidad de precios.
Si esto suena como imprimir dinero, es porque básicamente lo es. Se llama “arbitraje”, y desde hace mucho tiempo es una estrategia favorita de los operadores cuantitativos que intentan obtener ganancias del mercado de valores con un riesgo mínimo. Compras algo a un precio barato y al mismo tiempo lo vendes a un precio más caro. Es una situación en la que todos ganan.
Algunos apostadores ahora están utilizando la misma estrategia para ganar miles de dólares en sitios de predicciones en línea. Avanzando rápidamente, pueden aprovechar las diferencias de precios entre bolsas como Polymarket y Kalshi, o incluso entre los sitios de predicción y los sitios de apuestas deportivas como DraftKings y FanDuel. Cuanto mayor sea el diferencial, mayor será el beneficio potencial.
Ryan Noel, de 25 años, ha desarrollado su carrera en apuestas de arbitraje (o “arbing”, como él lo llama) durante los juegos deportivos. Regularmente realiza más de 1.000 apuestas de arbitraje por semana en sitios de predicción como Polymarket, Kalshi, Novig y ProphetX, además de casas de apuestas deportivas en línea, dijo.
“El software me muestra el precio de todo tipo de mercado al mismo tiempo”, dijo Noel, quien comenzó a arbitrar a fines de 2023, mientras trabajaba como actuario, antes de dejar su trabajo el año pasado. Hasta ahora, la estrategia le ha reportado más de 1 millón de dólares, dijo. “No me importan los deportes en absoluto. Creo que ver deportes es lo más aburrido que puedes hacer con tu tiempo. Soy matemático”.
Las habilidades matemáticas son esenciales, pero también lo son las herramientas adecuadas, dijo Aidan Gawlowski, un estudiante universitario con sede en Chicago que comenzó a arbitrar el año pasado antes de codificar su propio software para buscar discrepancias en los precios de predicción del mercado. Noel compra software de OddsJam, Pick the Odds y Bookie Beats que rastrea los cambios de precios en miles de mercados, señalando el posible arbitraje.
“Me di cuenta de que existía esta oportunidad”, dijo Gawlowski, de 21 años, quien dijo que comenzó a apostar cuando tenía 14. “Matemáticamente tienes la garantía de ganar dinero”.
Algunas oportunidades para ganar dinero duran más que otras. ¿El arbitraje con el señor Newsom? Existió, sin explotar, durante semanas. Durante ese período, podrías haber comprado “Sí” en Polymarket y “No” en Kalshi, con una ganancia de aproximadamente el 3 por ciento. (La probabilidad de dispersión es de alrededor de cinco puntos porcentuales, menos la tarifa de transacción de Kalshi).
Pero hay un par de razones por las que la oportunidad fue una anomalía. Por un lado, el mercado no se resuelve hasta dentro de dos años. Es mucho tiempo para inmovilizar dinero que podría invertir en otra parte, afirmó Abraham Wyner, profesor de estadística y ciencia de datos en la Wharton School de Penn. También existe un riesgo adicional de que algunas apuestas tengan más que otras: ¿Qué pasa si las elecciones se vuelven extrañas y los sitios no se ponen de acuerdo sobre lo que define una nominación de Newsom? Entonces, podrías perder ambos lados de tu apuesta.
Eso fue suficiente para disuadir a Noel y Gawlowski, quienes pasan la mayor parte de su tiempo hablando de deportes. Hay muchos sitios que permiten a los usuarios apostar en deportes, lo que significa más posibilidades de discrepancias en los precios. Y durante los juegos, las probabilidades deben actualizarse constantemente para mantenerse al día con los desarrollos en vivo. Ese proceso lleva tiempo, lo que puede traducirse en oportunidades de arbitraje.
“Puedes ganar una cantidad significativa de dinero en un gran día de la NBA”, dijo Gawlowski. Durante los juegos deportivos, los programas de seguimiento de precios de Noel captan una oportunidad de arbitraje aproximadamente cada minuto, dijo.
Estas discrepancias a menudo surgen cuando los usuarios ocasionales, que apuestan basándose en las vibraciones, desvían un mercado apenas un pelo. Luego, los apostadores arbitrarios se abalanzan y sus acciones terminan igualando nuevamente las probabilidades en los sitios.
Aprovechar estas oportunidades de corta duración ya es bastante difícil para usted y para mí. Pero la ventana se está cerrando incluso para apostadores como Noel y Gawlowski, a medida que las grandes instituciones financieras entran en acción con robots automatizados que pueden operar más rápido que cualquier ser humano.
Los robots sofisticados comparan precios entre plataformas e identifican oportunidades de arbitraje (al igual que el software que utilizan Noel y Gawlowski), pero también ejecutan operaciones rápidamente. Muchas plataformas de predicción permiten a agentes computarizados realizar pedidos sin necesidad de un ser humano. Eso les da a las instituciones con los medios para implementar bots de manera efectiva y a escala, una gran ventaja.
Las empresas cuantitativas de Wall Street como Susquehanna International Group han estado reclutando operadores algorítmicos específicamente para los mercados de predicción.
“En el mercado de predicción, el arbitraje está dominado por los bots”, dijo Ron Yurko, director del Carnegie Mellon Sports Analytics Center. “Kalshi y Polymarket lo alientan”.
A diferencia de las casas de apuestas tradicionales, los mercados de predicción ganan dinero principalmente con las tarifas de transacción: más transacciones, más dinero. Y debido a que los bots facilitan el comercio más rápido en mayores volúmenes, los sitios tienen un incentivo financiero para permitirlos.
“Las grandes instituciones eliminarán muchos de los arbitrajes”, dijo Nicholas Burgess, quien construye e implementa bots para instituciones financieras, “pero siempre dejarán los pequeños para los inversores minoristas”.
Aun así, lo que queda son pocas ganancias. Más bots significan que las disparidades entre sitios son menores y desaparecen más rápido.
“En 2022, estas oportunidades de arbitraje durarían 30 segundos”, dijo Alex Llewellyn, de 36 años, un apostador deportivo profesional. “Hoy en día ejecuto apuestas en dos a cinco segundos. Y en lugar de un 8 por ciento de arbitrajes, generalmente ves entre un 4 y un 5 por ciento”.
Los sitios de predicciones también están aumentando sus tarifas, exprimiendo los pequeños márgenes estadísticos que hacen posible el arbitraje. Cuando Polymarket añadió nuevas tarifas a finales de marzo, Noel calculó que le habrían costado más de 30.000 dólares al mes si hubiera seguido operando a su volumen habitual.
Todo esto significa que el dinero gratis en los mercados de predicción probablemente ya no esté al alcance de muchos inversores comunes y corrientes.
Los sitios de predicciones, inundados de dinero y robots de Wall Street, corren el mismo destino que otros mercados financieros importantes. Una décima parte del uno por ciento superior de las cuentas de Polymarket obtienen más de dos tercios de las ganancias, según un análisis del Wall Street Journal.
“Ya no apuestas contra Joe Schmo”, dijo Alex Monahan, fundador de OddsJam. “Estás apostando contra una empresa cuantitativa con tecnología infinitamente mejor que la tuya”.
