Hace tres años, una firma de inversión multimillonaria llamada Archegos Capital Management explotó sin previo aviso, causando grandes pérdidas a algunos bancos de Wall Street y dando lugar a cargos penales federales contra el fundador de la firma, Bill Hwang.
El miércoles, Hwang, de 60 años, acusado de 11 cargos de fraude de valores, fraude electrónico, conspiración, extorsión y manipulación del mercado, será juzgado en un tribunal federal de Manhattan. De ser declarado culpable, podría pasar el resto de su vida en prisión.
Los fiscales federales están tratando de lograr una condena en un importante caso de manipulación del mercado de valores en el que Hwang, cuyo nombre legal es Sung Kook Hwang, fue uno de los grandes perdedores financieros. Archegos había administrado dinero principalmente para Hwang, su familia y algunos de sus empleados, y gran parte de la riqueza de su familia desapareció cuando la empresa colapsó en marzo de 2021. También enjuiciado con Hwang está Patrick Halligan, ex director financiero. oficial de Archegos.
Las autoridades han dicho que Archegos infló los precios de las acciones en las que invirtió utilizando decenas de miles de millones de dólares prestados de los bancos de Wall Street para seguir comprando más y más acciones. El aumento de los precios de las acciones animó a otros inversores a comprar, haciendo que los precios subieran aún más. En su apogeo, la estrategia aumentó el patrimonio neto del Sr. Hwang a más de 35 mil millones de dólares, y el valor total de las acciones que poseía Archegos era de más de 100 mil millones de dólares.
Damian Williams, el fiscal estadounidense para el Distrito Sur de Nueva York en Manhattan, calificó el plan de Archegos para aumentar el precio de las acciones de “alcance histórico” cuando su oficina anunció la presentación de cargos contra Hwang y Halligan en abril de 2022. .
Barry Berke, abogado de Hwang, declinó hacer comentarios. Pero en una audiencia judicial hace unos meses, Berke dijo que su cliente “nunca vendió ni un centavo de sus acciones”.
Mary Mulligan, abogada del señor Halligan, dijo: “Este es un caso que no debería haberse presentado”.
Archegos era poco conocido antes de su colapso y no estuvo sujeto a mucha supervisión regulatoria porque no administraba dinero para inversores externos. Sin embargo, operó como un gran fondo de cobertura dado el nivel de riesgo que había asumido y sus enormes préstamos a los bancos, principalmente mediante el uso de sofisticados contratos de derivados.
La empresa prosperó cada vez que los precios de las acciones que compró seguían subiendo. Pero Archegos, que Hwang nombró por la palabra griega que significa líder o príncipe, aparentemente no pudo soportar una repentina caída en el mercado. Se derrumbó cuando algunas de las acciones en las que había invertido perdieron valor, lo que llevó a los bancos de Wall Street a confiscar valores y exigir que la empresa presentara más dinero como garantía.
El impacto de la quiebra de Archegos en el mercado de valores fue limitado, pero varios bancos sufrieron pérdidas. Credit Suisse, que desde entonces adquirió UBS, perdió 5.500 millones de dólares. La propia UBS perdió alrededor de 861 millones de dólares por los préstamos a Archegos. El verano pasado, UBS acordó pagar casi 400 millones de dólares a los reguladores de Estados Unidos y Gran Bretaña debido a los fallos de riesgo de Credit Suisse en el asunto Archegos. Nomura y Morgan Stanley estuvieron entre los bancos que también perdieron dinero.
Si es declarado culpable por todos los cargos, Hwang podría, en teoría, ser sentenciado a 220 años de prisión, aunque una sentencia de 20 años es más realista. En comparación, Samuel Bankman-Fried, el empresario criptográfico que fue sentenciado en marzo a 25 años en una prisión federal por defraudar a clientes por 8 mil millones de dólares, enfrentaba una sentencia máxima de 110 años.
El juicio comienza con la selección del jurado el miércoles. Los fiscales tienen la intención de llamar como testigos a dos ex empleados de Archegos que se declararon culpables y aceptaron cooperar con la investigación.
Las autoridades federales dijeron que un componente crítico del plan involucraba a funcionarios de Archegos que engañaron a los bancos sobre la huella general de la empresa en el mercado. Las autoridades también sostuvieron que el Sr. Hwang había participado en un “plan de bombeo y alarde”, una estrategia diseñada para aumentar sustancialmente las tenencias de acciones de la empresa y hacer que el Sr. Hwang pareciera una “persona extremadamente rica”.
Pero los fiscales aún tienen que explicar cómo Hwang planeaba obtener ganancias elevando los precios de las acciones que poseía Archegos. Incluso el juez federal que presidirá el juicio dijo que estaba desconcertado por la estrategia de Hwang de simplemente comprar más y más acciones.
“¿Que queria el? ¿Qué quería lograr? Ser un pez gordo. Supongo que es posible, pero no me parece que ese fuera su objetivo”, dijo el juez Alvin Hellerstein en una audiencia el año pasado. “No puedo entender su objetivo”.
Los fiscales han dicho que en el juicio se presentarán testimonios sobre posibles estrategias de salida de Hwang.
Esta es la segunda vez que Hwang, un ex administrador de fondos de cobertura, ha sido acusado de violar las leyes federales de valores.
En 2012, llegó a un acuerdo civil con la Comisión de Bolsa y Valores en una investigación sobre uso de información privilegiada que involucraba a su antiguo fondo de cobertura, Tiger Asia Management, y fue multado con 44 millones de dólares. El Sr. Hwang no fue acusado penalmente, pero Tiger Asia se declaró culpable de cargos federales de uso de información privilegiada en una acción relacionada presentada por fiscales federales en Nueva Jersey.
Al llegar a un acuerdo con los reguladores de valores, a Hwang se le prohibió administrar dinero público durante al menos cinco años. Los reguladores levantaron formalmente la prohibición en 2020. Pero en lugar de administrar dinero para inversores externos, Hwang se centró en administrar dinero para él y su familia.
