Tendencias
Boletín
Economía

¿A qué apostará Warren Buffett a continuación?

Por

Decenas de miles de inversores están acudiendo en masa a Omaha este fin de semana, lo que sólo puede significar una cosa: es hora de la reunión anual de accionistas de Berkshire Hathaway, apodada el “Woodstock para los capitalistas”.

El atractivo había sido durante mucho tiempo la oportunidad de ver a Warren Buffett y Charlie Munger en vivo, respondiendo las preguntas de los asistentes con un acto de comedia de amigos probado en el tiempo. Pero el evento de este año será el primero sin Munger, quien murió en noviembre a los 99 años, y se produce en medio de crecientes preguntas sobre Berkshire post-Buffett, que tiene 93 años.

Buffett tendrá un equipo diferente respondiendo preguntas junto a él el sábado. Los vicepresidentes de Berkshire, Greg Abel y Ajit Jain, estarán presentes durante gran parte del día. Lo más probable es que los accionistas se centren en lo que Abel, el sucesor designado de Buffett como CEO y jefe de las operaciones no aseguradoras del conglomerado, tenga que decir.

En la carta anual de Buffett a los inversores, destacó los desafíos que enfrentan los negocios más grandes de Berkshire, incluido el ferrocarril BNSF (caída de los volúmenes de envío) y su negocio de servicios públicos (incendios forestales). El mes pasado, la enorme corretaje de bienes raíces de la compañía, HomeServices of America, también acordó pagar 250 millones de dólares para resolver demandas por comisiones infladas por las ventas de viviendas.

Es posible que los accionistas quieran escuchar lo que Jain, como autor intelectual desde hace mucho tiempo detrás de las vitales operaciones de reaseguro de Berkshire, tiene que decir sobre el negocio que hace posible la mayor parte de las inversiones de Buffett.

Espere muchas preguntas sobre las inversiones emblemáticas de Berkshire. El rendimiento de las acciones de la compañía este año ha superado el de Apple (una de las mayores inversiones de Buffett; más sobre esto a continuación), Microsoft y Tesla, así como el S&P 500.

Pero como las tasas de interés se mantienen altas por más tiempo y las acciones de muchos gigantes tecnológicos están perdiendo fuerza, los accionistas querrán saber dónde ve Buffett oportunidades futuras. Esto puede incluir las inversiones de la compañía en el productor de petróleo y gas Occidental Petroleum y cinco casas comerciales japonesas, cuyas acciones se han disparado.

Es posible que los asistentes también quieran que Buffett explique cuál puede ser su admisión más trascendental en los últimos años: Berkshire es ahora tan grande que es poco probable que encuentre adquisiciones importantes (la fuente histórica de los enormes rendimientos de las inversiones de Buffett) en las que gastar su reserva de efectivo de 163 mil millones de dólares. “Considerándolo todo, no tenemos ninguna posibilidad de lograr un desempeño sorprendente”, escribió en la carta anual de este año.

Y puede haber preguntas sobre los lugartenientes de Buffett en la selección de acciones. Todd Combs y Ted Weschler llevan años gestionando partes de la cartera de inversiones de Berkshire. Pero su desempeño lleva mucho tiempo por detrás del del propio Buffett y del S&P 500, según el Financial Times, lo que plantea dudas sobre la futura propuesta de valor de Berkshire.

Según se informa, la investigación del Departamento de Justicia sobre TD Bank se centra en el fentanilo. Los investigadores descubrieron que los narcotraficantes y grupos criminales chinos utilizaron el banco canadiense para lavar cientos de millones en ganancias de drogas ilícitas, informa The Wall Street Journal. La acusación se suma al escrutinio de las prácticas del banco contra el lavado de dinero, que está en el centro de otras investigaciones regulatorias en Estados Unidos y Canadá.

El presidente Biden hace sus primeros comentarios públicos sobre las protestas en los campus. Biden condenó el jueves la violencia y defendió el derecho a manifestarse pacíficamente. El presidente está ansioso por evitar que el tema erosione su apoyo entre los votantes jóvenes, pero ha sido criticado por demócratas y republicanos por no hablar.

Los argumentos en el caso antimonopolio de Google concluyen el viernes. El Departamento de Justicia dice que la empresa compitió deslealmente al cerrar acuerdos con Apple y otras empresas para bloquear la funcionalidad de búsqueda en teléfonos inteligentes y navegadores web. Google responde que obtuvo su ventaja en el mercado a través de la innovación. El juicio es el mayor desafío hasta el momento al dominio de las grandes tecnológicas, y el veredicto del juez, que se espera para finales de este año, podría cambiar la forma en que Google hace negocios.

Después de un período difícil, Apple predice un retorno al crecimiento en 2024. Eso, y una promesa sin precedentes de recompra de acciones por 110 mil millones de dólares, han impulsado las acciones en más de un 6 por ciento en las operaciones previas a la comercialización de esta mañana a pesar de otra caída de las ventas y grandes preocupaciones sobre China.

Apple es el último gigante tecnológico en informar resultados en las últimas semanas; el siguiente será Nvidia el 22 de mayo. Los inversores se están concentrando en cuándo darán sus frutos las grandes inversiones, especialmente en inteligencia artificial.

El repunte de Apple contradice una letanía de desafíos, incluido un mercado lento para teléfonos inteligentes y dispositivos portátiles, una competencia intensificada en China, un mayor escrutinio regulatorio, un debut mediocre para los auriculares Vision Pro y preguntas sobre sus esfuerzos en IA. (Se espera que la compañía revele cómo incorporará la IA en sus dispositivos en una conferencia de desarrolladores el próximo mes).

Si lo sumamos, las ventas han disminuido en las acciones reinas de crecimiento en cinco de los últimos seis trimestres y las acciones han bajado casi un 7 por ciento este año. Una gran pregunta en Wall Street: ¿Qué hará Berkshire Hathaway de Warren Buffett con su participación de 157 mil millones de dólares en Apple?

Las principales conclusiones del informe de resultados del jueves:

  • Las ventas cayeron 4 por ciento sobre una base anualizada a $90.8 mil millones de dólares el último trimestre, y las ganancias cayeron un 2 por ciento a $23.6 mil millones de dólares. Ambas reducciones superaron las expectativas de los analistas.

  • Apple reportó 16.400 millones de dólares de ingresos en la Gran China, que incluye el continente, Hong Kong y Taiwán. Esto supone un aumento en comparación con el trimestre anterior, impulsado por el iPhone. Los inversores están preocupados por el control de Apple en el segundo mercado de teléfonos inteligentes del mundo, donde los consumidores se están desplazando hacia rivales locales en medio de una represión más amplia contra la tecnología de fabricación extranjera.

La empresa también buscó tranquilizar sobre la IA generativa. Apple no está invirtiendo las enormes sumas que los gigantes tecnológicos rivales Microsoft, Amazon y Meta están gastando en la tecnología. Eso ha ayudado a proteger sus perspectivas de ganancias, pero también ha dejado a los inversores inseguros sobre su estrategia.

Tim Cook, director ejecutivo de Apple, intentó expresar su confianza en que la empresa se pondría al día implementando IA en sus dispositivos y servicios. “La combinación única de Apple de hardware, software y servicios integrados” -incluidos sus chips internos- dará a la empresa una ventaja, dijo a los analistas.

Después de semanas de anticipación, Sony Pictures Entertainment y Apollo Global Management lo hicieron oficial: expresaron formalmente su interés en comprar Paramount por alrededor de $26 mil millones.

Eso ejerce una presión adicional sobre el comité especial de la junta de Paramount que está evaluando el futuro de la empresa. Esos directores ya se enfrentan a una fecha límite el viernes para negociar un acuerdo exclusivo con Skydance, el estudio dirigido por el vástago de la tecnología David Ellison (y el pretendiente preferido del accionista mayoritario de Paramount, Shari Redstone).

¿La oferta Sony-Apollo cambiará las reglas del juego? Sony tiene una amplia experiencia en entretenimiento y Apollo aporta una gran cantidad de capital. Sony planea ser el accionista mayoritario, convirtiendo a Paramount en una división dentro de su imperio cinematográfico y televisivo más amplio y poniendo franquicias como “Spider-Man” y “Misión: Imposible” bajo un mismo techo.

Dicho esto, la cifra de 26 mil millones de dólares es preliminar: Sony y Apollo no han iniciado la debida diligencia, lo que podría afectar su propuesta final de adquisición.

Hay preocupaciones regulatorias, incluso si la oferta Sony-Apollo se vería obstaculizada por restricciones federales a la propiedad extranjera de redes de transmisión como CBS de Paramount.

Apollo y Sony creen que existen soluciones alternativas; uno podría ser que Apollo, que ya ha sido aprobado para la propiedad de la red después de adquirir Cox Media Group, sea propietario de la licencia de CBS. Aún así, la FCC bloqueó una oferta pública de adquisición de la emisora ​​Tegna debido al papel de Apollo en la financiación de esa transacción.

¿Qué pasa después? Aquí hay algunas posibilidades:

  • El comité especial de Paramount firma un acuerdo con Skydance que incluye una tarifa de ruptura baja y una cláusula de compra que le permite negociar con Sony y Apollo. Eso probablemente le daría a Skydance la oportunidad de igualar, estableciendo una guerra de ofertas y, si Sony y Apollo ganaran, un pago obligatorio a Skydance. (También podría dar lugar a un precio más bajo que el que se habría obtenido en una subasta tradicional, dando a los accionistas ya furiosos más motivos para quejarse… o demandar).

  • Paramount podría dejar que el período de exclusividad con Skydance expire esta medianoche y abrir sus libros a Sony y Apollo. Eso, por supuesto, pone en riesgo al dúo Sony-Apollo. no haciendo una oferta formal y Skydance se marcha.

– Lo que la NBA obtendrá de dos nuevos acuerdos de radiodifusión con Disney y Amazon, tres veces el tamaño de su acuerdo actual, según Bloomberg. Según se informa, la liga también está considerando otro paquete con Warner Bros. Discovery y Comcast.

La compra de Pioneer Natural Resources por parte de Exxon Mobil por 60 mil millones de dólares se cerrará el viernes. La FTC dio su visto bueno, pero el regulador obtuvo una concesión inusual: prohibió a Scott Sheffield, ex director ejecutivo del productor de petróleo de esquisto, unirse a la junta directiva de Exxon, alegando que estaba en connivencia con la OPEP para manipular los precios del petróleo.

Las acusaciones podrían dar lugar a cargos penales y provocar un escalofrío en la industria a medida que los acuerdos alcanzan niveles récord.

El caso de la FTC: La agencia dijo que su revisión de la fusión encontró que los mensajes de texto de Sheffield, las declaraciones públicas y las reuniones en persona con funcionarios de la OPEP eran evidencia de que intentó distorsionar el mercado global de precios del petróleo y beneficiarse de él. “Los consumidores estadounidenses no deberían pagar precios injustos en el surtidor simplemente para llenar el bolsillo de un ejecutivo corporativo”, dijo Kyle Mach, subdirector de competencia de la FTC. Según se informa, la FTC planea remitir el caso de Sheffield al Departamento de Justicia.

Pioneer dijo que la FTC no comprende la industria petrolera. Él Disputó las acusaciones, pero lo dijo y Sheffield no haría nada para detener el acuerdo con Exxon.

Otros acusaron al regulador de extralimitarse. Eric Grannon, abogado antimonopolio de White & Case, dijo a The Wall Street Journal que utilizar un proceso de revisión de fusiones para atacar a un ejecutivo no era una “aplicación antimonopolio basada en principios”.

Es otro caso en el que la presidenta de la FTC, Lina Khan, traspasa los límites de la política antimonopolio. La FTC no tiene autoridad para presentar cargos penales. Pero en 2021, después de que ella asumiera la presidencia, el regulador se comprometió a ampliar su programa de referencias corporativas a otras agencias que lo hagan.

MAMÁ. en el sector petrolero alcanzó un récord en el primer trimestre después de un excelente 2023. Pero algunos analistas advierten sobre un enfriamiento de la actividad si la FTC adopta una postura más dura sobre las fusiones. “Cualquier director ejecutivo que esté contemplando una fusión tendrá que preocuparse de ser señalado como lo fue Sheffield”, escribió James Lucier, analista de Capital Alpha Partners, en una nota a un cliente el jueves.

Ofertas

  • Según se informa, el gigante de las materias primas Glencore está considerando una oferta pública de adquisición de Anglo American, lo que podría desencadenar una guerra de ofertas con BHP. (Reuters)

  • US Steel retrasó el cierre esperado de su venta de 14 mil millones de dólares a Nippon Steel para finales de este año, en medio de la oposición política a la transacción. (Bloomberg)

Política

Lo mejor del resto

¡Nos gustaría recibir tus comentarios! Envíe sus ideas y sugerencias por correo electrónico a dealbook@nytimes.com.

Compartir

Artículos Relacionados

Exit mobile version